08 августа 2003
503

Александр Шохин: Нынешние олигархи уступят место другим

Александр Николаевич, многие российские олигархи стали активно продавать свой бизнес в России: это и ЮКОС, и ТНК, и холдинг "Руспромавто", 37,5% которого продает Абрамович. Это попытка консолидировать активы для вложения в новые суперпроекты, или же эти средства будут выведены за рубеж?

Все зависит от того, кому они будут продаваться: слияние, поглощение, покупка, продажа - естественные процессы. И консолидация бизнеса, и поиск более эффективных бизнесов, к примеру, продажа ТНК в процессе объединения с BP, позволяет акционерам ТНК сформировать большие ресурсы и их, естественно, нужно куда-то вкладывать. Вкладываться эти деньги будут в наиболее выгодные проекты, и фондам России нужно конкурировать за деньги российских магнатов и олигархов. Предлагаются, в том числе, и благоприятные условия для инвестирования: в частности, недавняя сделка по покупке Альфа-Груп блокирующего пакета Мегафона дает основание полагать, что Альфа-Груп перекладывается из нефтяного сектора в телекоммуникации. Прогноз такой, что она поучаствует и в борьбе за приватизацию 75-ти процентного пакета акций Связьинвеста (если таковая состоится в ближайшее время), а может даже за покупку пакетов, в том числе иностранных инвесторов, в том же Мегафоне или Вымпелкоме с целью консолидации этого бизнеса. Поэтому движения разные: продается бизнес типа Русского алюминия, где Абрамович продает, а Вексельберг покупает, или Абрамович продает свою долю в Руспромавто - купить может кто-то из российских олигархов и т.д. Переток капитала (имея в виду смену титулов собственности) - процесс более-менее естественный, другое дело, понять, куда уходят первичные продавцы: за пределы России или остаются в более эффективных, с их уже точки зрения, бизнесах, требующих в России консолидации больших ресурсов. На этот вопрос ответить не так просто, учитывая, что потребуется время, чтобы понять, как сформировались потоки. Кроме того, надо иметь в виду, что даже те, кто продает свои доли, не факт, что позиционируются под видом российских резидентов. Не исключено, что собственниками традиционно считаются российские граждане, но на самом деле это могут быть оффшорные компании (интересы того же Абрамовича представляет компания Millhouse Capital, которая находится под английской юрисдикцией), с самого начала этот российский инвестор позиционируется как иностранный. Если акции записаны на иностранную компанию, оттого что эти акции будут проданы другой оффшорной компании, представляющей интересы другого российского олигарха, ничего не изменится. Меняться что-то будет, если начнется уход олигархов из российского бизнеса как такового. Но "свято место пусто не бывает", и олигархи, которые сумели заработать состояния, перекладываются в какие-то более спокойные виды бизнеса, уступают, в некотором смысле, агрессивным молодым, еще не почувствовавшим вкуса олигархического богатства, предпринимателям. Я не вижу никаких поводов для выводов такого рода, но тот факт, что может иметь место выход крупных, известных, состоявшихся бизнесменов из реального бизнеса в России, означает, что они устали, ищут более спокойный бизнес, вкладывая в менее доходные активы, в том числе, за рубежом. Либо это признак того, что элементы недоверия к политике властей все-таки сохраняются, и тогда это способ защиты. В частности, продажа пакетов иностранным инвесторам - способ транснационализации российского бизнеса с тем, чтобы у российских партнеров появились сильные адвокаты в лице стратегических западных акционеров и инвесторов. Это тоже один из мотивов продажи бизнеса. Но с точки зрения финансовых потоков, все операции такого рода могут теоретически проводиться за пределами России, и может происходить только смена титула собственника, а не реальные изменения знаков движения капитала.



8 августа 2003
http://www.shohin.ru/index.htm





Рейтинг всех персональных страниц

Избранные публикации

Как стать нашим автором?
Прислать нам свою биографию или статью

Присылайте нам любой материал и, если он не содержит сведений запрещенных к публикации
в СМИ законом и соответствует политике нашего портала, он будет опубликован