Ангелика, чего можно ожидать на этой неделе на российском фондовом рынке?
Состояние российского финансового сектора на прошлой неделе характеризовалось отсутствием на нем типичных ориентиров - таких, например, как стоимости денег в экономике (проценты по депозитам, ставки по кредитам на рынке МБК, и т. п.). Вернее, временным их отсутствием, либо резким изменением. Усилиями ЦБ РФ, Госдумы и госбанков кризис в банковском секторе к концу недели был преодолен: Госдума приняла сразу в трех чтениях законопроект "О выплатах Банка России по вкладам физлиц в признанных банкротами банках, не участвующих в системе обязательного страхования вкладов физических лиц в банках РФ", Внешторгбанк объявил о решении приобрести 86% акций Гута-Банка и пообещал в течение недели восстановить работу Гута-Банка, Альфа-Банк констатировал снижение ажиотажа вкладчиков, возобновление притока средств на депозиты и в связи с этим объявил о готовности снизить 10%-ную комиссию за досрочное прекращение депозита, об антикризисных мерах объявили также ряд других банков, столкнувшиеся с проблемами оттока вкладчиков. Позитивное воздействие этих мер было усилено обнадеживающими заявлениями рейтинговых агентств и позитивными комментариями западных инвестиционных компаний. Телеконференция, проведенная президентом Альфа-Банка Петром Авеном, также оказала благоприятное воздействие на настроения инвесторов. Однако, несмотря на это, традиционные рыночные индикаторы до сих пор существенно отклонены от своих реальных значений (спред российских еврооблигаций к КО США достиг неоправданно высоких уровней (по Россия-30 до 332 б.п. с 280-310 б.п. накануне).
Сформировать средне- и долгосрочные стратегии на российском фондовом рынке, кроме того, инвесторам мешает незавершенное "дело "ЮКОСа"". Ни пятничное заявление министра финансов А. Кудрина о невозможности налоговой отсрочки для компании, ни встречное предложение руководства холдинга добровольно погасить налоги за 2000-2003 гг. в размере 8 млрд. долл. отнюдь не было оценено рынком как окончательный результат конфликта. Изменение котировок акций в -3,5% на внутреннем рынке и -4,5- -6,5% - на внешнем - в условиях высокой волатильности последних не является индикатором настроений инвесторов. Кроме того, развитие этого фактора дополнится на этой неделе очередными судебными решениями по делу Ходорковского/Лебедева (12 июля), решением арбитража по иску "ЮКОСа" о незаконности взыскания 99 млрд. руб. (19 июля), и др.
Все это способствует замораживанию большинством инвесторов их финансовых операций: активность на рынке акций и облигаций существенно сократилась. Наибольшее падение активности зафиксировано на фондовой площадке ММВБ (9 июля - до 25% от среднедневного оборота).
Исключение составляют акции РАО "Газпром", в секторе которых торговый оборот возрос почти в два раза. Спрос на акции образовался в результате обнародования намерения немецкого энергетического концерна E.ON. профинансировать совместный с "Газпромом" проект, используя принадлежащие ему акции монополиста. В соответствии с комментариями российских чиновников, это позволит государству получить прямой контроль над РАО "Газпром" и ускорить процесс либерализации его акций. Западные инвесторы дали позитивную оценку этому событию: +2,5% по ADR.
Задать четкий тренд движения рынку на текущей неделе ввиду предстоящих изменений в банковском и корпоративном секторах вряд ли удастся. Скорее всего, во второй половине июля рынок сохранит волатильность, консолидируясь при этом вокруг нынешнего равновесного уровня в 570 пунктов по шкале РТС.
12 июля 2004
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=49953
