В концепции по управлению средствами стабилизационного фонда, разработанной Министерством финансов и в Законе о стабилизационном фонде есть пункты, которые придется пересмотреть. Об этом сообщил в четверг журналистам советник президента по экономическим вопросам Андрей Илларионов.
Напомним, именно Андрей Илларионов еще три года назад предложил российскому правительству создать специальный стабилизационный фонд, в который должны направляться все доходы, полученные государством от высоких мировых цен на нефть. Эти средства, по его идее, следует направлять на выплату долгов Парижскому и Лондонскому клубам кредиторов. Суть заключается в том, что, изымая таким образом часть средств, государство избежит неконтролируемого роста непроцентных расходов бюджета и получит инструмент для борьбы с так называемой `голландской болезнью`. Однако сегодня Илларионов признал, что эта его идея в принятом Государственной думой проекте бюджета на 2004 года не получила должного воплощения.
Размер стабилизационного фонда, по расчетам Минфина в будущем году составит примерно 86 млрд. рублей. Согласно Закону о стабилизационном фонде, и концепции управления им, разработанной финансовым ведомством, погашать внешний долг с его помощью можно будет только после того, как сам размер стабилизационного фонда превысит сумму в 500 млрд. рублей. Более того, часть средств фонда, по предложению Минфина, может быть использована и на погашение бюджетного дефицита, если он возникнет из-за падения цен на нефть.
`Следовало бы направлять средства стабилизационного фонда не на покрытие дефицита бюджета, потому что эти средства идут внутрь страны и создают давление на валютный курс, а на расходы за пределами страны и, прежде всего, на погашение внешнего долга`, - считает советник президента.
`Я не понимаю, зачем следует накапливать гигантскую величину порядка 16-17 млрд. долларов на счетах стабилизационного фонда и получать по этим средствам какой-то незначительный процент, в то время, как по нашим обязательствам мы вынуждены платить от 7 до 12% годовых. Гораздо более эффективным было бы использовать эти средства для погашения наиболее дорогих государственных обязательств`, - полагает Андрей Илларионов.
`Эта проблема имеет очень серьезное макроэкономическое значение, - подтверждает и старший аналитик инвестиционной группы `Атон` Алексей Воробьев, - Если в этой ситуации направлять средства стабилизационного фонда на погашение возможного бюджетного дефицита, то высокая инфляция в России будет только способствовать укреплению рубля по отношению к корзине валют`.
Проблема состоит в том, что показатели инфляции в России выше, чем в странах, являющихся ее главными торговыми партнерами. Прежде всего, в государствах Европейского союза, в США и Японии, к валютам которых аналитики и рассчитывают реальный эффективный курс рубля. Погашение дефицита бюджета за счет средств стабилизационного фонда, накопленных благодаря высоким ценам на нефть за предыдущие периоды, позволит государству сохранять стабильность рубля на протяжении определенного промежутка времени. Однако, высокая инфляция все равно будет сохраняться и покупательная способность рубля в любом случае будет падать. А такой эффект будет отрицательно сказываться на темпах экономического роста. И именно об этом предупреждает Минфин президентский советник.
В этой ситуации опережающая выплата долгов за счет стабилизационного фонда выглядит более разумной. С одной стороны, она позволяет избежать потерь бюджета из-за разницы процентных ставок по российским внешним долгам и по тем инструментам, в которые Минфин намерен держать зарезервированные деньги. Однако и в этом случае существует определенная опасность. Ведь кредиторы могут и не согласиться с погашением российского долга опережающими темпами. Да и сама постановка вопроса об опережающих выплатах в мировой практике считается не совсем корректной. С другой - появление на рынке российского государственного долга дополнительных средств из стабилизационного фонда может привести к удорожанию российских долговых бумаг, что может поставить в затруднительное положение российское правительство, если оно захочет выкупить их досрочно.
Константин Угодников
Национальная информационная служба Страна.Ru
http://nvolgatrade.ru/
