Андрей Андреевич, сегодня идет поток позитивных для нашей экономики новостей. Рейтинговое агентство Stanard&Poor"s собирается до конца этого года повысить суверенный рейтинг России. Американская торговая палата считает, что прямые инвестиции в нашу промышленность уже со следующего года могут прирастать на $1 миллиард. Что означает такой поворот событий?
Решение S&P сможет в некотором смысле быть знаком ментального поворота в отношении к России от сугубо отрицательного к осторожному. Сами буквы и цифры сейчас значения не имеют, важен тренд. Если иностранцы начинают более серьезно подходить к России, тогда для страны это хорошо. Но я думаю, что и они, и мы должны из прошлого опыта сделать выводы из всех ошибок. Соответственно, они будут более консервативны, более осмысленны и разумны, а мы должны готовиться к тому, что если там пойдет большой приток капитала, надо его очень грамотно принять.
Вот именно. Уже говорилось о том, что приход иностранных денег в большом количестве может нанести вред нашей экономике, если не научиться регулировать эти потоки. Плюс, вряд ли большое количество наших фирм, предприятий и компаний в состоянии освоить серьезные иностранные деньги. Может быть, действительно, стоит сначала создать разумные механизмы, все-таки, миллиард долларов - цифра серьезная для нас?
Для России - серьезная, для Китая - несерьезная, предположим. Но опять же, речь идет о тренде, цифры сейчас не важны. Я думаю, что в течение ближайших года-полутора иностранцы будут относиться осторожно-положительно к России, и возможное изменение рейтинга - это знак. Цифры вряд ли будут большими, само по себе изменение рейтинга больших инвестиций не привлечет. Я имею в виду значительные деньги, которые могут нам помочь действительно экономику сдвинуть с точки, где она находится. Я думаю, что иностранцы не будут инвестировать в чисто российские предприятия, они будут инвестировать в предприятия со своим контрольным пакетом. Они научены на горьком опыте, и мне кажется, они больше не будут играть в игры с портфельными инвестициями крупных российских компаний. Это, конечно, останется, но не будет преобладающим фактором. Мне кажется, что если реальные инвестиции пойдут, то они пойдут на создание чисто иностранных или смешанных с контрольным пакетом фирм. Соответственно, эти предприятия будут обслуживаться в банках с иностранным капиталом, потому что российские банки должны завоевать вновь доверие иностранцев. Соответственно, будет развиваться тот сегмент российского банковского бизнеса, который создан иностранным капиталом, и там может быть рост.
То есть праздника скоро не ожидается?
Я не думаю, что это произойдет быстро. Я думаю, что иностранцы свои базовые инвестиции вложат в основной капитал, и если они здесь год-два почувствуют, что предпринимательский климат здесь развивается, и прямые инвестиции дают эффект, вот тогда может быть приток портфельных. До тех пор портфельные инвестиции будут сугубо краткосрочными. Это будут либо спекулятивные игры, либо хедж-фонды и все. А серьезные деньги должны убедиться в том, что наша экономическая система стала работать иначе. И для этого нужно проверить ее на прямых инвестициях. Иными словами, я считаю, что повышение рейтинга может поспособствовать увеличению прямых инвестиций. Иностранцы протестируют наш деловой климат и потом могут пойти портфельные. Настоящие портфельные долгосрочные инвестиции, которые идут ради дохода на вложенный капитал, а не ради участия в управлении или игры на разнице в ценах.
25 октября 2000
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=6879
