Не удивлюсь, если среди сверхсрочных проблем, занимающих внимание вновь избранного президента США на первом месте стоит разработка плана предотвращения приближающейся катастрофы с государственным долгом.
На данный момент официально признанная величина этого долга составляет более $36 триллионов.
Но это не все.
Есть и более серьезные величины.
Текущая стоимость необеспеченных обязательств по социальным и медицинским программам составляет более 50 триллионов долларов. Это сумма, которая согласно действующему законодательству, должна быть погашена государством в будущем. Примерно 20 процентов этого долга относятся к социальному обеспечению, а 80 процентов относятся к медицинским программам Medicare и Medicaid. Однако, эти необеспеченные обязательства (50 триллионов ) не учитываются в государственном долге, что и отражается в ежемесячных отчетах Казначейства.
Нельзя забывать и то, что есть еще долги отдельных Штатов и домохозяйств.
В 2023 году расходы на обслуживание официально зафиксированного долга ($36 триллионов) составили $879 млрд, то есть 14% всех бюджетных трат.
Для сравнения, в 2025 финансовом году (начался 1 октября 2024г.) расходы на оборону США составили $895 млрд.
Обслуживание долга даже для США очень дорогое «удовольствие».
С этим надо что-то делать.
Вопрос: что?
Есть занятное предложение — экспроприировать доллары, обращающиеся за пределами США.
Оценим масштаб проблемы.
Из 1.738 трлн. наличных долларов, выпущенных Федеральной резервной системой (ФРС) по состоянию на июнь 2024 года за рубежами США (корректной статистики нет, есть лишь оценки, возьмём среднюю) находилось около $1 триллиона зеленых.
Если их полностью стерилизовать, то «выгода» от этой одноразовой акции составит менее трех процентов от суммы признанного федерального долга. Это мероприятие напоминает стрижку поросенка: визга много, а шерсти мало.
Проблема непосильного долга таким способом не решается, а издержки, в первую очередь, имидживые будут крайне велики.
То есть идея отменить наличный доллар за рубежами США — так себе.
Рассматривается и другой путь.
В сентябре 2024 года весь мир облетела весть: США могут погасить свой государственный долг за счет криптовалюты. Об этом заявил (в то время еще кандидат на пост президента США от Республиканской партии) Дональд Трамп. Видеозапись с его выступлением опубликовал в соцсети X портал Bitcoin Magazine. «Я думаю, что у криптовалют большое будущее… Возможно, с их помощью мы окупим 35 триллионов долларов» - сказал он.
Сегодня об этой возможности почти не вспоминают: сказал и сказал. Чего не наговоришь в пылу предвыборной борьбы.
Но сама идея поиска «простого» решения витает в воздухе.
Не лишним будет напомнить, что у казначейства США есть право чеканить монеты любого номинала. Есть мнение, что в случае крайней необходимости оно сможет выпустить монету в триллион долларов и, набрав их 36 штук, погасить долги государства.
Впервые эту мысль высказал кандидат в президенты США Джеймс Гритц в 1992 году, в 2013 году ее поддержал известный в США экономист Пол Кругман.
Что мешает?
Не понятны и не поддаются прогнозированию проинфляционные риски.
Стоит только встать на этот путь и остановиться будет уже невозможно. Мировая финансовая система тогда пойдет в разнос.
Никуда не делась и постоянно дежурящая в недрах любого государства идея наведения финансового порядка, сокращения расходов государственного бюджета.
Новоявленному Малюте Скуратову — Илону Маску — поручено отрезать немало костов. Предстоят сокращения численности госслужащих, будет проведена оптимизация финансирования государственных программ.
К этому направлению можно отнести и требование Трампа к союзникам по НАТО разделить бремя военных расходов, увеличив их долю в бюджетах этих стран до 5%.
Что-то из этих задумок несомненно будет реализовано, но проблему галопирующего госдолга США это не решит.
Для того, чтобы ответить на вопрос: «Что будет делать Трамп?» надо понять, «Что могут сделать США»?
А могут они многое.
Дело в том, что продажа американских долговых обязательств - трежерис есть ничто иное, как завуалированная форма дани: США – гегемон на этой планете и вследствие этого "по умолчанию" взимает ренту сеньора, то есть обирает вассалов. Процветание США во многом зиждется на обмене реальных материальных благ на фантики — записи на счетах или на резанную зеленую бумагу.
Продажа трежерис, это дань, которую все страны мира исправно платят мировому сюзерену – Соединённым Штатам Америки. Да, подати от вассалов оформлены очень оригинально - в виде долга всемирного лидера. Только отдавать этот долг никто не собирался и не собирается.
В человеческой истории мы находим массу аналогий. Это называлось по-разному: ясак, дань, поборы, неэквивалентный обмен…
Со временем форма менялась. Содержание оставалось прежним.
Мировой гегемон собирает и потребляет ренту. Ее в разнообразных видах платят зависимые от него страны. На эти средства он поддерживает собственное величие.
И раньше существовали великие империи. Они были очень разными, но было у них и общее: и Тамерлан, и английские короли, и османы, и римские императоры… - все завоеватели обирали покоренные народы. В этом был смысл бороться за лидерство. В этом же он и сегодня.
В этом общее.
Но есть и различие.
Мировая финансовая система в том виде, в котором она сегодня существует является плодом компромисса между необходимостью обирать и желанием сохранять видимость единства интересов союзников (вассалов) США. .
В результате Бреттон-Вудских соглашений американский доллар стал основной мировой валютой , привязанный к золоту и центральные банки стран-участниц могли свободно менять американскую валюту из своих резервов на золото.
Бреттон-Вуд состоялся (1944 год) в период романтических представлений о возможности создания идеальной, непротиворечивой, справедливой и эффективной мировой финансовой системы. Основной мировой валютой стал американский доллар, привязанный к золоту и центральные банки стран-участниц могли свободно менять доллары из своих резервов на золото. Основным автором идеи был экономист-идеалист Кейнс.
Система формировалась в те годы, когда лидерство США было очевидным. Страна с численностью населения менее 5% производила более 50% ВВП планеты.
Но время неумолимо расставляет все по своим местам.
Первый звонок прозвучал в 1971 году, когда президент США Ричард Никсон принял решение не обменивать доллары на золото. В историю этого вошло, как "шок Никсона" и стало началом конца золотого стандарта — краеугольного камня Бреттон-Вудской системы.
Сегодня перед Трампом стоит задача, которая под силу лишь титанам: изменить существо мировой финансовой модели.
Возможность реализация лозунга «Make America Great Again » связана с изменением финансовых приоритетов: вложения в развитие материального производства должны стать выгоднее, чем манипуляции со спекулятивным капиталом.
В значительной степени руки Трампу в его походе против галопирующего долга развязывает то, что при любом сценарии развития событий настоящий дефолт Вашингтону не грозит. Специфика госдолга США в том, что он, по сути, весь внутренний, внешнего долга как бы и нет: заимствования номинированы только в долларах.
Таким образом задача с долгом США решается в два действия.
Первое: сокращение расходов на обслуживание долга.
Второе: перераспределение финансовых потоков в пользу реального сектора экономики США.
Как это будет сделано (и будет-ли?) предсказать невозможно.
Можно предполагать, что шоковым методом сокращения расходов по обслуживанию долга станет введение отрицательной доходности по трежерис.
Не исключено введение параллельной системы заимствований с трансформацией существующих долгов в новую форму под условие использования получаемых доходов на финансирование промышленности и иных отраслей материального производства в США.
Здесь, как и везде и всегда возможны варианты.
Но в том направлении, которое Трамп выбрал для США просматривается одно – Америка возжелала получать всю ренту мирового гегемона целиком и тратить ее только на себя, великую.