Финансовый кризис бьет по крупному российскому бизнесу.
"Роснефти" в этом месяце пришлось несколько раз увеличивать обеспечение под кредит; сумма доплаты могла достигать $2,8 млрд.
С теми же проблемами могли столкнуться АФК "Система", Altimo, UС Rusal, "Норникель" и др.
На российском рынке размещено достаточно много займов, обеспеченных акциями компаний, констатирует доктор экономических наук Алексей Малый. Поэтому margin cаlls (требования увеличить залог при падении его стоимости) стали распространенной проблемой.
К примеру, 17 июня 2008 г. "Роснефть" заложила 3,9% своих акций (412,86 млн шт.) пулу международных банков по сделке репо, получив $2,35 млрд по ставке 5,76% на год. Стоимость акций в соглашении с банками была привязана к котировкам на ММВБ, а в случае отсутствия торгов - на LSE, говорит близкий к компании источник.
Вскоре рынки пошли вниз, а в сентябре падение превратилось в обвал. Утром 17 сентября капитализация "Роснефти" на ММВБ скатилась до $53,4 млрд. (на LSE в тот день она падала до $49,81 млрд.). Если 17 июня 3,9% акций "Роснефти" стоили на ММВБ $4,9 млрд. (по курсу доллара на этот день), т. е. размер обеспечения был вдвое больше ссуды, то 17 сентября этот пакет стоил уже на $2,8 млрд. меньше. 18 сентября, когда ММВБ была закрыта, на LSE "Роснефть" стоила $61 млрд.
Откуда бумаги
В прошлом году "внучка" "Роснефти" - "РН-развитие" выиграла аукцион по распродаже активов ЮКОСа и купила 9,44% акций госкомпании. Распоряжаться заложенными акциями кредиторы не могут: право голоса и получения дивидендов на все время действия соглашения остается за "Роснефтью", рассказывали "Ведомостям" источники, близкие к госкомпании.
У "Роснефти" "прозвенело" несколько margin calls, говорит менеджер одного из банков, участвовавших в сделке. При каждом из них компания должна либо досрочно погасить кредит, либо увеличить размер пакета в залоге, либо компенсировать падение его стоимости деньгами, говорит он. По словам банкира, компания получила margin calls трижды и каждый раз доплачивала. Источник, близкий к "Роснефти", подтверждает, что ограничения срабатывали несколько раз. По его словам, компания компенсировала разницу как деньгами, так и акциями. Сумма денежных выплат не превысила нескольких сотен миллионов долларов, говорят два источника, близких к госкомпании. Часть средств, в связи с ростом капитализации скоро будет возвращена компании, утверждает один из них (в пятницу капитализация "Роснефти" на ММВБ выросла на 46,3%, вчера - еще на 2,93%). Если вернуть всю сумму не удастся, то на нее будут уменьшены общие выплаты компании по кредиту, заключает собеседник "Ведомостей". Размер пакета, находящегося в залоге, теперь "несколько больше", говорит он, но точное количество акций не называет. Представитель "Роснефти" Николай Манвелов и сотрудники пресс-служб банков Barclays (организатор сделки), BNP Paribas, Morgan Stanley и J. P. Morgan от комментариев отказались. Другие банки, участвовавшие в сделке (Credit Suisse, Nexgen Capital, Societe Generale и Royal Bank of Scotland), на запрос "Ведомостей" не ответили.
До конца года "Роснефти" еще придется занимать, чтобы финансировать инвестпрограмму, говорил "Ведомостям" один из ее менеджеров. А в IV квартале предстоит гасить еще около $800 млн долга, сообщал в конце августа вице-президент "Роснефти" Питер О"Брайен.
"РОСНЕФТЬ"
КРУПНЕЙШАЯ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ В РОССИИ
Выручка - $37,5 млрд (1-е полугодие 2008 г., US GAAP).
Чистая прибыль - $6,88 млрд.
Капитализация - $78,96 млрд (РТС).
Основной владелец - государственный "Роснефтегаз" (75,16%).
"Роснефть" это переживет, уверена Ананькина из S&P: $3-миллиардный краткосрочный долг компании сопоставим со свободным денежным потоком за полгода. Но вот margin сalls - общая проблема для российских бизнесменов, свидетельствует аналитик Lehman Brothers Павел Мамай. Он напоминает, что UC Rusal взяла $4,5 млрд под залог акций "Норникеля", АФК "Система" закладывала акции МТС, а Altimo - акции "Вымпелкома". "Комплексные энергетические системы" (КЭС) Виктора Вексельберга могли закладывать какие-то акции при покупке энергоактивов, перечисляет эксперт. На прошлой неделе сотрудники инвестбанков обсуждали информацию о том, что margin calls возникли по бумагам "Норникеля" у Олега Дерипаски и Владимира Потанина. В случае с Потаниным их объем составил до $3 млрд, утверждает источник, близкий к акционерам "Норникеля" (Потанин это не комментировал). FT писала, что у Дерипаски и Потанина объем margin calls доходил до $4 млрд.
Представители UC Rusal и КЭС утверждают, что у их компаний проблем не было. Представители "Интерроса" и "Базэла" возможность возникновения margin calls не комментируют. Получить комментарии "Системы" и Altimo вчера не удалось. Менеджеры "Газпрома" и "Газпром нефти" говорили "Ведомостям", что не слышали о проблемах с залогом акций под привлеченные кредиты, по которым им пришлось бы увеличивать обеспечение.
www.nasledie.ru
