Интервью партнера UFG Asset Management Светланы Ле Галль программе "Рынки" на РБК-ТВ.
Заур, Москва: Текущий рост - это начало долгосрочной тенденции или просто очередной всплеск?
Светлана Ле Галль: На рынке складывается благоприятная ситуация для роста в ближайшее время. Сложно загадывать на долгосрочную перспективу (в понимании российских инвесторов это 3-4 месяца). Во II квартале рынок должен взять направление на уверенный рост. Ситуация за I квартал 2007г. уже сложилась. Рынки находятся в том состоянии, когда акции торгуются намного ниже, чем уровни 2006г. Мы видели, что, несмотря на потрясение на западных площадках, индекс РТС устоял на отметке 1800 пунктов. Это хороший уровень капитализации, и я не думаю, что рынок будет "приседать" до февральских отметок. Можно сказать, что мы с начала года рассчитывали целевой уровень для индекса РТС, исходя из целевых оценок компаний, туда входящих. Мы пришли к выводу, что, достигнув отметки 2200 пунктов по индексу РТС, рынок будет справедливо оценен.
Вопрос: Как Вы оцениваете рост бумаг "Газпрома"?
Светлана Ле Галль: Тот факт, что акции "Газпрома" долгое время не демонстрировали роста, характеризует и отражает состав инвесторов на рынке. Мы не видели с начала года новых иностранных средств. Когда иностранный капитал начнет поступать на российский рынок, это будет заметно по "голубым фишкам" и бумагам "Газпрома". Фундаментально акции газового монополиста недооценены.
Сергей, Москва: Каковы перспективы роста акций "Газпром нефти"?
Светлана Ле Галль: Очень тяжело фундаментально оценить ситуацию с "Газпром нефтью". То же самое можно сказать о бумагах "Сургутнефтегаза" и других нефтяных активах, которые пока находятся под влиянием процессов, происходящих в политической плоскости. Я бы рекомендовала избегать данных активов.
Зинаида Харламова, Санкт-Петербург: Стоит ли на текущих уровнях приобретать акции РАО "ЕЭС России"?
Светлана Ле Галль: То, что происходит в настоящее время в электроэнергетике, - беспрецедентные для России процессы. РАО "ЕЭС России" - практически беспроигрышный вариант, если у Вас достаточный горизонт инвестирования.
Евгений, Москва: Каковы перспективы у банковского, электроэнергетического и телекоммуникационных секторов российского рынка акций? Не считаете ли Вы эти сектора несколько перегретыми?
Светлана Ле Галль: Нет, не считаю. Просто надо очень осторожно выбирать акции. Финансовый сектор не может быть перегрет по определению, потому что он появился на свет два года назад. Ему еще расти и расти, однако надо очень осторожно относиться к оценке компаний, к выбору компаний, а также к моменту входа в этот сектор. Сектор электроэнергетики также выглядит перспективно.
Вопрос: Ваше отношение к Банку Москвы, банку "УРАЛСИБ"?
Светлана Ле Галль: Всему на рынке есть цена. Если Сбербанк стоит еще дешево, то в таких банках, как "Возрождение", Промстройбанк, Банк Москвы, оценки в два-три раза выше. Соответственно, риски того, что какой-то рост не реализуется (ожидания по доходности этих банков очень высокие), очень велики. Рынок сможет "наказать" акцию.
Валерий, Уфа: Каковы ближайшие перспективы роста акций "Роснефти"?
Светлана Ле Галль: Это хороший актив. Многое будет зависеть от итогов аукционов по ЮКОСу. Даже если брать политическую составляющую, активы, которые сейчас находятся у "Роснефти", и те активы, которые еще туда могли бы войти, они в принципе совпадают и составляют единое целое. IPO "Роснефти" очень объемное и емкое. Ожидать, что за полгода можно будет реализовать высокую прибыль при подобном размещении и "неглубоком" рынке, не стоит.
Василий, Москва: Как Вы оцениваете судьбу ОГК и ТГК, а также перспективы акций "Балтики"?
Светлана Ле Галль: "Балтика" замечательно позиционирована в секторе, компания очень дорогая. Перспективы оценить тяжело. Если Вы считаете, что "Балтика" и дальше сможет наращивать свою доходность, то можно приобретать активы. По поводу акций, входящих в РАО "ЕЭС России", каждую акцию прокомментировать сложно. Правильно оценить состояние активов, их износ, стратегические интересы практически невозможно в этих компаниях. Я бы не гналась за возможностью заработать и не слушала всех аналитиков подряд. Сектор, безусловно, выигрышный. Поэтому либо инвестируйте в акции РАО "ЕЭС России", либо покупайте секторный фонд для обеспечения диверсификации рисков и повышения доходности.
Николай, Москва: Каковы перспективы стоимости акций "Ростелекома" в ближайшие один-два месяца?
Светлана Ле Галль: Эта бумага, как и "Сургутнефтегаз", движима не совсем рыночными реалиями. Акция может сыграть как вверх, так и вниз. Так как движения акций "Ростелекома" уже давно не обусловлены фундаментальными показателями, если Вы удачно ее купили, можно ее продать.
Андрей, Уфа: Прокомментируйте слухи о слиянии "Транснефти" и "Транснефтепродукта".
Светлана Ле Галль: Консолидация в нефтяном, транспортном и газодобывающем секторах должна случиться. Насколько это будет выигрышно для "Транснефи", на каких условиях будет происходить сделка, как от этого могут выиграть инвесторы, понять очень тяжело. Я отношусь к акциям "Транснефти" с осторожностью.
Алексей Николаев, Уфа: Какой динамики Вы ожидаете от акций ГМК "Норильский никель"?
Светлана Ле Галль: Положительной, конечно. Никеля в мире не хватает.
www.quote.ru
23.03.2007
