Рынки государственного долга: Мировые тенденции и российская практика. - М.: ГУ ВШЭ, 2002. - 432 с.
Основные сведения:
Жанр - скорее справочное пособие, чем научное исследование.
Монография издана в 2002 году Издательским домом Государственного университета Высшая школа экономики тиражом 3000 экземпляров.
Предисловие к монографии написал Е. Г. Ясин.
Рецензенты - к.э.н. Буклемишев О. В.; академик РАН, д.э.н. Энтов Р. М.
Купить книгу можно в Издательском доме Высшей школы экономики (Москва, ул. Вавилова, д. 7а, тел. отдела маркетинга, рекламы, реализации и сопровождения договоров 134-16-41) и в книжных магазинах.
Краткая аннотация.
В книге представлены результаты анализа основных современных тенденций развития государственных заимствований и рынков государственных ценных бумаг на примерах нескольких развитых стран и стран с развивающимися финансовыми рынками. Выявлены общемировые тенденции и национальные особенности развития рынков государственных и муниципальных ценных бумаг. Сопоставлены мировые закономерности и российский опыт государственных заимствований.
В книге содержатся некоторые прогнозы относительно развития мирового рынка государственных заимствований и рынка государственных (в том числе муниципальных) ценных бумаг. В большинстве случаев использованы самые последние данные (включая данные за 2000 год).
Предлагаемая монография является первым в России опытом анализа мировых тенденций рынка суверенных долгов. Также впервые в рамках данной монографии осуществлено сравнение российского опыта привлечения государством займов и организации рынка государственных ценных бумаг с мировым опытом и мировыми стандартами.
В книге содержатся выводы из проведенного исследования и рекомендации для российских органов государственной власти различных уровней по учету мирового опыта организации государственных и муниципальных заимствований и функционирования рынков государственных и муниципальных ценных бумаг. Читатель может также использовать приведенные в книге данные для совершенствования работы на рынке государственных ценных бумаг.
Потенциальными читателями видятся следующие категории:
специалисты рынка ценных бумаг и инвесторы;
работники коммерческих банков;
научные работники, аспиранты и студенты;
депутаты и их помощники;
сотрудники органов государственной власти федерального уровня, осуществляющие привлечение заемных ресурсов и управление рынком государственных ценных бумаг;
руководители и сотрудники Администраций субъектов федерации и местного самоуправления.
Информация о содержании.
Монография состоит из 4 частей и приложений:
Введение.
Часть 1. Основные характеристики государственных заимствований и рынков государственных ценных бумаг.
Глава 1. Государственные заимствования и государственный долг: основные понятия.
1.1. Основные термины и определения.
1.2. Формы и инструменты государственных заимствований.
1.2.1. Кредиты и займы как форма государственных и муниципальных заимствований.
1.2.2. Эмиссия долговых государственных и муниципальных ценных бумаг как форма заимствований.
1.2.3. Эмитенты ценных бумаг общественного сектора.
1.2.4. Виды муниципальных ценных бумаг.
1.3. Рынки государственных и муниципальных ценных бумаг.
Глава 2. Роль займов в экономике и государственном управлении.
2.1. Цели государственных и муниципальных заимствований.
2.2. Взаимосвязь государственного долга и национальной экономики.
2.3. Управление взаимосвязью экономики и государственного долга.
2.3.1. Управление взаимосвязью между ростом долга и ростом экономики.
2.3.2. Управление взаимосвязью между объемом привлекаемых заемных средств и источниками погашения.
2.3.3. Управление государственным долгом в России 90-х годов.
Глава 3. Емкость рынков долгового финансирования государств и муниципалитетов.
3.1. Емкость рынков государственных и муниципальных ценных бумаг.
3.1.1. Объемы накопленного государственного и муниципального долга.
3.1.2. Рыночная стоимость ценных бумаг в обращении (капитализация рынка).
3.1.3. Объем торговли государственными и муниципальными ценными бумагами.
3.2. Емкость рынка синдицированных кредитов.
Глава 4. Значение рынка государственных ценных бумаг в экономике и на финансовом рынке.
4.1. Сравнение с масштабами национальной экономики.
4.2. Сравнение с капитализацией национального рынка акций.
4.3. Доля государственных и муниципальных бумаг на рынке облигаций.
4.4. Прогноз изменения значения рынка государственных и муниципальных ценных бумаг.
Глава 5. Доходность и надежность государственных и муниципальных ценных бумаг.
5.1. Доходность и риск - основные сведения.
5.1.1. Факторы доходности государственных и муниципальных ценных бумаг. Определение доходности через риск.
5.1.2. Управление взаимосвязью между доходностью государственных ценных бумаг и процентными ставками.
5.2. Кредитный рейтинг, как оценка надежности государственных и муниципальных заемщиков.
5.2.1. Роль и функции кредитных рейтингов.
5.2.2. Рейтинговые агентства и их кредитные рейтинги.
5.2.3. Типы кредитных рейтингов.
5.2.4. Основные черты технологии присвоения и пересмотра кредитного рейтинга.
5.3. Тенденции изменений доходности и надежности государственных и муниципальных ценных бумаг.
5.4. Доходность и надежность государственных ценных бумаг в России.
Глава 6. Налогообложение государственных ценных бумаг.
Глава 7. Методы и инструменты управления государственным долгом.
7.1. Институциональная подсистема управления государственным (муниципальным) долгом.
7.1.1. Состав институциональной системы привлечения заемных средств и управления долгом.
7.1.2. Функции институциональной подсистемы и ее элементов, как части системы привлечения заемных средств и управления долгом.
7.1.3. Взаимодействие институциональной подсистемы с другими подсистемами государственных и муниципальных систем управления привлечением заемных средств и долгом.
7.2. Основные черты правового обеспечения процесса привлечения заемных средств государствами и муниципалитетами и управления государственным (муниципальным) долгом.
7.2.1. Основные источники правового обеспечения сферы государственного (муниципального) долга.
7.2.2. Основные законодательные ограничения, присутствующие на рынке государственных и муниципальных заимствований.<
7.3. Структурное управление государственным долгом.
7.3.1. Основные виды структур государственного (муниципального) долга.
7.3.2. Основные характеристики технологий структурного регулирования государственного (муниципального) долга в мировой практике.
7.4. Краткие характеристики прочих подсистем управления государственным (муниципальным) долгом
7.4.1. Технологии (торговая подсистема).
7.4.2. Подсистема урегулирования долга.
Часть 2. Структурные характеристики государственного долга и закономерности структурного управления государственным долгом.
Глава 8. Внутренние и внешние государственные ценные бумаги.
8.1. Основные показатели пропорции между внутренними и внешними государственными ценными бумагами.
8.2. Внутренние государственные и муниципальные ценные бумаги и их классификация.
8.2.1. Деление государственных и муниципальных ценных бумаг на рыночные и нерыночные.
8.2.2. Классификация по прочим параметрам.
8.3. Внешние государственные и муниципальные ценные бумаги.
8.3.1. Структура международных рынков ценных бумаг.
8.3.2. Рынок еврооблигаций.
Глава 9. Инструментная структура рынка государственных ценных бумаг и управление этой структурой.
9.1. Основные варианты инструментной структуры.
9.2. Классификация по видам ценных бумаг.
9.3. Классификация на основе характера определения дохода инвестора:
9.4. Управление инструментной структурой долга.
Глава 10. Временная структура государственного долга и рынка государственных ценных бумаг.
10.1. Классификация государственных и муниципальных ценных бумаг по срокам обращения.
10.2. Сроки заимствований и дюрация обязательств.
10.3. Управление временной структурой обязательств.
10.4. Временная структура российского государственного долга.
Часть 3. Участники рынка государственных ценных бумаг.
Глава 11. Эмитенты государственных и муниципальных ценных бумаг и их функции.
11.1. Классификация государственных и муниципальных заемщиков.
11.1.1. Заемщик на уровне центрального правительства при выпуске внутренних государственных ценных бумаг.
11.1.2. Эмитенты ценных бумаг, гарантированных государством.
11.1.3. Заемщики на уровне субъектов федераций.
11.1.4. Заемщики на уровне местных органов власти.
11.1.5. Особенности выбора заемщика по внешним займам.
11.2. Выбор исполнительного органа на роль эмитента государственных (муниципальных) ценных бумаг.
11.2.1. Критерии выбора эмитента.
11.2.3. Технологии уполномочивания на выполнение функций эмитента.
Глава 12. Агенты государства (муниципалитета) на рынке государственных (муниципальных) ценных бумаг.
12.1. Агенты государства (муниципалитета) - общее описание.
12.2. Функционирование генерального агента государства на рынке ценных бумаг (на примере Германии).
12.3. Первичные дилеры и андеррайтеры.
12.3.1. Варианты размещения государственных (муниципальных) ценных бумаг./P>
12.3.2. Первичные дилеры.
12.3.3. Андеррайтеры на рынках муниципальных ценных бумаг.
Глава 13. Инвесторы в государственные и муниципальные ценные бумаги.
Глава 14. Прочие участники рынков государственных и муниципальных ценных бумаг.
14.1. Контролирующие, регулирующие и надзирающие органы.
14.2. Институты системы обеспечения обязательств по муниципальным ценным бумагам.
14.2.1. Гаранты (поручители).
14.2.2. Страховщики.
14.2.3. Фонды погашения и иные фонды обеспечения.
14.3. Организаторы торговли и прочие торговые сети и площадки.
14.4. Депозитарии и регистраторы.
14.5. Финансовые консультанты.
Глава 15. Основные принципы организации рынков государственных и муниципальных ценных бумаг.
15.1. Организация рынков государственных и муниципальных ценных бумаг.
15.2. Основные механизмы торговли государственными и муниципальными ценными бумагами.
15.3. Принципиальные схемы взаимодействия участников процесса привлечения заемных средств и управления долгом.
15.3.1. Взаимодействие при размещении государственных (муниципальных) ценных бумаг.
15.3.2. Взаимодействие при обращении государственных (муниципальных) ценных бумаг.
15.3.3. Взаимодействие при погашении государственных (муниципальных) ценных бумаг.
15.4. Возможные направления совершенствование организации российских рынков государственных и муниципальных ценных бумаг.
Глава 16. Организация размещения государственных и муниципальных ценных бумаг. Основные формы размещения.
16.1. Основные формы размещения государственных и муниципальных ценных бумаг - важнейшие характеристики.
16.2. Аукцион.
16.3. Размещение посредством консорциума (синдиката) андеррайтеров.
16.4. Развитие специализированных систем размещения государственных и муниципальных ценных бумаг, ориентированных на население.
16.5. Иные формы размещения.
16.5.1. Частное размещение.
16.5.2. Размещение среди подписавшихся на предложение эмитента.
16.5.3. Выкуп агентом части выпуска.
16.5.4. Доразмещение на вторичном рынке.
16.5.5. "Дозированное" размещение.
16.5.6. "Портфельное" размещение.
16.6. Формы размещения на рынках государственных и муниципальных ценных бумаг России.
Глава 17. Определение существенных параметров привлечения заемных средств.
17.1. Существенные параметры привлечения.
17.1.1. Объемы заимствований.<
17.1.2. Прочие существенные параметры привлечения заемных средств государствами и муниципалитетами.
17.2. Основные черты технологии определения параметров эмиссии государственных (муниципальных) ценных бумаг.
Глава 18. Организация обращения (вторичного рынка) государственных и муниципальных ценных бумаг.
18.1. Структура участников вторичных рынков государственных и муниципальных ценных бумаг.
18.2. Стандарты организации вторичного рынка государственных (муниципальных) ценных бумаг.
18.3. Организация исполнения сделок на вторичном рынке государственных и муниципальных ценных бумаг.
18.4. Ведение операций на открытом рынке.
Глава 19. Текущее обслуживание и погашение государственного (муниципального) долга.
19.1. Текущее обслуживание государственного (муниципального) долга.
2.2. Основные формы и технологии погашения.
19.2.1. Стерилизация долга.
19.2.2. Рефинансирование.
Глава 20. Урегулирование государственного (муниципального) долга.
20.1. Состояние дефолта по государственным (муниципальным) обязательствам.
20.2. Основные характеристики процесса урегулирования.
20.3. Основные формы урегулирования долга.
20.3.1. Реструктуризация.
20.3.2. Конверсия долга (своп).
Заключение.
Приложение. Кредитные рейтинги суверенных заемщиков.
1. Агентства Standard & Poor"s.
2. Агентства Moody"s.
3. Агентства Fitch.
14 октября 2002
http://www.opec.ru/article_doc.asp?d_no=30138
