Юрий Алексеевич, Интерфакс сообщает, что Россия приближается к соглашению с Парижским клубом в отношении условий досрочного погашения долгов. Вчера Игорь Шувалов заявил, что экономически досрочное погашение было бы выгодно для России даже без дисконта. Экономия на процентах выгодна, но плавающий график погашения не дает однозначного ответа о том, на каких условиях все это будет действительно целесообразно. По-видимому, правительство сейчас готово досрочно погасить долг любой ценой. Где та грань, за которой такое досрочное погашение станет бессмысленным. И каков баланс политического и экономического аспекта в решении этого вопроса?
Если по номиналу, то это совсем не любой ценой. Условия без дисконтов и без премий отвечают интересам России. Если предусмотрена рассрочка по платежам, не единомоментное и не единовременное погашение, а погашение, растянутое на несколько лет, это весьма благоприятные условия для того, чтобы Россия с ними согласилась. Стабилизационный фонд в данном случае будет использован по своему прямому назначению. С одной стороны, уменьшится Стабилизационный фонд. С другой стороны, уменьшится внешний государственный долг. Более эффективного применения Стабилизационного фонда не существует в природе. Если Стабилизационный фонд используется для того, для чего он был создан, это наилучшее решение. Планируется, что из Стабфонда сейчас будет выделено $15 млрд., но состояние мировых рынков сырья и капитала, состояние внутренней российской экономики позволяет пойти на более резкое снижение Стабилизационного фонда, даже полностью потратить его на погашение долга. При нынешней конъюнктуре $44 млрд. можно погасить за ближайшие два года (с учетом уже накопленного Стабилизационным фондом). В этом случае Россия не как государство, а как частная экономика получает огромные преимущества на мировом рынке капитала. Россия не отягощена внешним долгом, следовательно, может занимать. Но занимать теперь будет не государство, а те частные компании, которым эти деньги нужны для модернизации своего производства для развития. Тем самым мы открываем очень широкую дверь в мировой рынок капитала, существенно улучшаем условия заимствования, то есть, российские компании после этого смогут привлечь большой объем капитала и по низким ставкам. Это почти идеальная ситуация. Если это будет реализовано, можно будет только поаплодировать.
Остается только надеяться, что это действительно будет реализовано. Желающих "попилить" деньги, которые находятся в Стабилизационном фонде, и рассовать их по своим карманам, в России очень много. Нельзя исключать того, что в очередной раз победят сторонники олигархического капитализма, сторонники выделения приоритетных производств, приоритетных проектов, в которые обязательно закачивать деньги, а в этом случае мы очень быстро придем к антикапиталистической революции.
30 марта 2005
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=55952
