Андрей Николаевич, наверное, самый скандальный финансист, Джордж Сорос, предсказывает в ближайшие годы обесценение доллара на 30-35%. По его мнению, это негативно скажется и на США, и на Европе, и на России. А вот ЦБ заявляет, что это не приведет к "усыханию" золотовалютных резервов. Нам действительно ничего не угрожает? Или, может быть, пора переводить золотовалютные резервы в евро?
Во-первых, я не думаю, что доллар подешевеет на 30%. На 10-15% - это возможно, просто исходя из того, что перспективы американской экономики напрямую связаны с тем, как будет увеличиваться экспорт, и насколько американцам удастся поддержать или уменьшить значительный торговый дефицит. Это предполагает относительно удешевленный доллар.
Что касается негативного влияния, я думаю, что на Россию это напрямую не выплеснется.
Вопрос о том, выиграет или проиграет ЦБ за счет курсовой переоценки, существенен, но структура резервов в большей степени зависит не от чисто портфельного подхода, потому что есть доллар, есть ликвидные ценные бумаги, есть евро-активы, которые, видимо, будут увеличиваться, но все-таки главный вопрос в том, что расчеты российских компаний пока ведутся в долларах. В том числе, и с Европой. Если они перейдут на евро, в расчетах за нефть и газ, может быть структура резервов ЦБ начнет меняться. Но я не думаю, что это произойдет в обозримом будущем.
Что касается влияния на мировую экономику, то это действительно очень интересный и неоднозначный вопрос. С одной стороны, торможение американского импорта негативно влияет на Японию и Европу, с другой стороны, очень важно понять, как изменится конфигурация финансовых потоков. Все предшествующие годы делали вклад в значительный приток капитала из Японии и из Европы в Штаты. Существенную роль в этом играло то, что доллар укреплялся, и были высокие процентные ставки. Сейчас доллар слабеет, процентные ставки низкие, хотя в Европе они стали выше. Это, конечно, не главная причина, но это может повлиять на то, что финансовые потоки несколько развернутся в сторону Европы, а также обратно, в сторону Японии. Если это будет происходить, я думаю, что ситуация в мировых финансах будет меняться, и это окажет большое влияние на всех. Хотя, на нас, я думаю, меньше всего. Но есть очень много факторов, и все это объясняется не только тем, какой курс и какие ставки стоят. Возможно, что конфигурация мировых финансов поменяется, и Сорос многие вещи чувствует и предсказывает верно, но я не думаю, что произойдут какие-то резкие изменения. Тем более, в ближайшее время. Все-таки, это процесс более долгосрочный.
2 июля 2002
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=26017
