Андрей Андреевич, Герман Греф заявил сегодня на немецко-российском экономическом форуме, что России необходима реструктуризация долга Парижскому клубу кредиторов, поскольку без этого мы не справимся с проблемой 2003 года, когда надо будет заплатить по внешним долгам $18 млрд. Платить или не платить долг Парижскому клубу - основная тема споров политиков и экономистов. Жалко расставаться с неожиданным счастьем - золотовалютные резервы ЦБ составляют на данный момент $27,1 млрд, сальдо внешней торговли по итогам года приблизится к $60 млрд. То есть деньги у нас есть. В чем же проблема?
Давайте пойдем по очереди. Золотовалютные резервы принадлежат Центральному Банку, а долг Парижскому клубу правительственный, значит, правительство само взять эти деньги не может. Оно должно занять их у ЦБ. Следовательно, соответствующая статья должна быть в бюджете - заем у ЦБ в иностранной валюте или как-то еще. Насколько я знаю, в бюджете текущего года такая запись есть, стало быть, депутаты могут рассуждать и дискутировать исключительно на тему правильности использования такой технологии. Если соответствующее решение принимается, то возникает долг, а значит проценты, обслуживание и много других сопутствующих вопросов. Внешний долг превращается во внутренний. Это одна проблема. Второе. Это, действительно, проблема 2003 года, когда надо будет платить много, и при этом будет требоваться большой внутренний инвестиционный ресурс для того, чтобы восстанавливать основные фонды, которые будут к 2003 году сильно изнашиваться. Нужны будут большие инвестиции для того, чтобы эти средства помогли заменить выбывающее основное оборудование как минимум в сырьевом секторе экономики, дающем основной экспортный поток. Вопрос - если не платить Парижскому клубу, а реструктурировать, договориться с ним о чем-то, то это еще не значит, что золотовалютные резервы ЦБ будут использованы на внутренние инвестиции. С другой стороны, если реструктурировать долг, то и они будут для страны потеряны. И вот эта дилемма, на которую ответ пока еще никто не получил, она стоит, а именно платить или не платить. Я не знаю, у меня ответа на этот вопрос нет. Нужно ли платить по внешним долгам сейчас, для того чтобы вновь завоевать доверие иностранных инвесторов, чтобы они, а не Центральный Банк или правительство, принесли деньги в нашу экономику, бизнес, промышленность. Либо не платить для того, чтобы сэкономить эти средства у какого-либо государственного органа, чтобы потом эти средства использовать на инвестиции.
Небольшой комментарий - я сомневаюсь, что государство сможет целенаправленно использовать собственные ресурсы. Показательным примером для всех будет судьба Банка Развития, на который выделяются большие средства. Вот сможет ли он запустить инвестиционный процесс в стране? Если сможет, то есть смысл в будущем говорить о том, что и другие государственные средства, взятые, например, из золотовалютных резервов, смогут сослужить службу стране. Если же не сможет, то бессмысленно говорить, что эти деньги нужны для каких-то внутриинвестиционных нужд.
Но тогда встает следующий вопрос. А зачем вообще нужны эти золотовалютные резервы? Ответ - для демпфирования обратной тенденции курса доллара. Средства накапливаются для того, чтобы удерживать рубль от падения в случае нужды. Сейчас-то его удерживают от укрепления. Так вот, если нужно будет удерживать его от падения через те же два-три года, когда, возможно, начнутся негативные экономические процессы, тогда курс рубля может пойти в другую сторону, будет ослабевать, его нужно будет поддерживать, вот тогда эти валютные резервы понадобятся стране. Может быть, с этой точки зрения нет смысла пока с ними расставаться. Тогда имеет смысл всячески стараться реструктуризировать долг Парижскому клубу под обещание более либерально относиться к иностранным инвестициям в России: защищать их, в том числе в судебном порядке, в том числе создавая нормальный деловой климат, кстати, не только для иностранных инвесторов, но и для российских. Вот если это иностранцы увидят в России, как мне кажется, то они могут договориться о том, что ладно уважаемые господа, оставьте у себя деньги на возможное поддержание курса, а наши коммерческие кредиторы, может быть, дадут вашей экономике деньги.
30 ноября 2000
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=6956
