Андрей Андреевич, сегодня Центральный Банк снизил ставку рефинансирования. Имеет ли это решение экономическое обоснование, насколько логичны действия ЦБР?
Ставка рефинансирования Центрального Банка - это ставка, по которой Центральный Банк предоставляет кредиты. Сейчас Центральный Банк, насколько мне известно, практически не предоставляет по этой ставке кредитных ресурсов. По крайней мере, в большом объеме. Следовательно, эта ставка не может влиять реально на экономические параметры. Это происходит только косвенно, через налоговую систему, например. Да, конечно, это индикатор общеполитической линии Центрального Банка, но это все. Именно поэтому на экономическую жизнь влияют другие индикаторы, имеющие прямое отношение к сделкам, происходящим на финансовом рынке. А именно, ставки на рынке государственных и негосударственных ценных бумаг. По этим ставкам делаются реальные деньги, следовательно, это и есть реальная экономическая жизнь. Если Центральный Банк запустит какой-либо механизм предоставления кредитных ресурсов в банковской системе с применением ставки рефинансирования, как основного индикатора, тогда она будет оказывать непосредственное прямое влияние. Может быть, даже большее, чем другие сегменты финансового рынка, если объем этих операций будет с ними сопоставим. Вот собственно и все, о чем можно сказать в связи с последними решениями ЦБР.
4 ноября 2000
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=6909
