Ангелика, что происходит на российском фондовом рынке? Станут ли позитивные сигналы от международных рейтинговых агентств поводом для восстановления рынка после недавнего падения?
Как это ни странно, но гарантом инвестиций в российские акции являются сегодня не государственные правоохранительные органы и не Президент В. Путин, а западные рейтинговые агентства. Подтверждение S&P долгосрочного кредитного рейтинга "Сибнефти" "B+" в списке кандидатов на повышение и заявление Moody"s о постановке рейтинга РФ на контроль с возможностью его повышения в ближайшие три месяца по займам и депозитам в иностранной валюте с нынешнего уровня "Ba2/Ba3" на одну ступень, предотвратили в понедельник, 28 июля, нервозные продажи на отечественном фондовом рынке. (Напомним, что рейтинги "Сибнефти" были помещены в список потенциально предназначенных к повышению после объявления в апреле 2003 г. о ее предстоящем объединении с более крупной компанией - "ЮКОСом", а рейтинг РФ "Ba2/Ba3" по версии Moody"s находится на две ступени ниже инвестиционного уровня.)
Негативные настроения, возобладавшие на рынке после появления информации о новом обвинении Генпрокуратуры РФ в адрес П. Лебедева по статье "уклонение от налогов", в середине дня были нейтрализованы комментариями относительно корпоративных и становых рейтингов РФ. По итогам дня индекс РТС практически не изменился (-0,2%); активность торгов зафиксирована на низком уровне - 17 млн. долл. в РТС и 153 млн. долл. на ММВБ. В исследуемую сессию лидерами снижения стали акции РАО "Газпром" (-3,9%), наиболее привлекательно выглядели акции ГМК "Норильский никель" (+2,1%). Конъюнктура внешнего рынка ценных бумаг российских компаний ухудшилась, однако, гораздо более существенно: цены всех инструментов, за исключением ADR "Норильского никеля" (+1.8%) и "ЮКОСа" (+2%), резко снизились (до -5,4% по ADS РАО "Газпром").
Мы не склонны преувеличивать значимость присвоения (ориентировочно в октябре) стране очередного рейтинга Moody"s, поскольку он не станет инвестиционным, и поэтому вряд ли будет способствовать росту тех или иных инструментов финансового рынка. (Еврооблигации РФ уже сегодня котируются на уровне аналогичных бумаг стран с инвестиционным рейтингом, например, мексиканских.). При этом нельзя пренебрегать достижениями России в плане ее экономического развития, в том числе улучшения инвестиционного климата. Если бы не агрессивные нападки Генпрокуратуры на крупнейших представителей бизнеса, - при попустительстве российских властей - совокупность внешних ив внутренних действующих факторов, сегодня способствовала бы активному наращиванию инвестиционного потенциала фондового рынка - как в плане роста капитализации, так и расширения спектра обращающихся на нем акций.
В нынешних же условиях лучшее, на что может рассчитывать рынок, - это на незначительный рост в случае положительного решения МАП по поводу сделки "ЮКОС"-"Сибнефть" (до примерно 490 пунктов по шкале РТС). В случае же отказа антимонопольного комитета одобрить сделку, рынок может погрузиться в период долговременной стагнации.
29 июля 2003
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=40907
