Ангелика, насколько значимым фактором для начала падения российского рынка акций оказались новости с мирового нефтяного рынка?
Когда на рынке напрашивается коррекция, для ее оправдания всегда можно найти причины. Инвесторы, принявшие вчера решение зафиксировать прибыль по российским акциям, в их числе называют падающие цены на нефть, неопределенность ситуации вокруг сделки НК "ЮкосСибнефть" и промежуточных дивидендов "ЮКОСа", актуализацию темы реструктуризации РАО "ЕЭС России", сезонное снижение рублевой ликвидности (в связи с окончанием месяца и третьего квартала) и даже растущую привлекательность альтернативных финансовых сегментов.
Однако главным фактором состоявшегося в среду 1,1%-ного падения цен акций, по нашему стойкому убеждению, является переоцененность российских бумаг, образовавшаяся в результате двухмесячного 30%-ного роста. Напомним, что с 17-го июля по 17 сентября индекс РТС нарастил 130 пунктов, при этом отдельные акции, включая активы второго эшелона нарастили до 40-85% стоимости ("Мегионнефтегаз" и др.). С начала года, таким образом, средний уровень цен российских бумаг повысился на 66%; в сентябре рост составил 5%.
Мы испытываем умеренные ожидания относительно динамики фондового рынка в текущем месяце. Скорее всего, к закрытию сентября индекс РТС не далеко отойдет от обозначенного нами уровня в 554 пункта.
18 сентября 2003
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=41983
