Ангелика, какие факторы обуславливают мотивации инвесторов на рынке акций?
Международные инвесторы в силу известных форс-мажорных обстоятельств вот уже несколько недель скованы в своих действиях. Усиление напряженности на внешнеполитической арене привело к разбалансированности мировых финансовых рынков, сделав их высокорискованными и слабопрогнозируемыми. Ожидания положительной коррекции на российском рынке акций, традиционно следующей за сколько-нибудь существенным падением цен, таким образом, не оправдались. 1,9%-ное снижение стоимостного уровня рынка на торгах в среду, 12 марта, представляло собой еще более сильное падение конъюнктуры после 1,5%-ного изменения накануне. Итогом двух постпраздничных торговых сессий вилась практически полная нейтрализация двухнедельного роста и снижение ценового уровня рынка ниже психологически важного рубежа в 380 пунктов по шкале РТС. К такому низкому показателю рынок вновь увлекли акции нефтяных компаний, оказавшиеся наиболее уязвимыми в силу "политизированности" соответствующего товарного сегмента. Высокая волатильность мирового рынка нефти, несмотря на то, что колебания цен контрактов происходят на очень высоких уровнях, является главным фактором риска, препятствующим инвестированию в эти отраслевые активы.
Очередной всплеск цен на углеводородное сырье, достигший на вчерашних торгах 2-3% в зависимости от типа контракта, скорее всего, не окажет сегодня выраженного положительного воздействия на нефтяной сегмент российского рынка. Поскольку удорожание сырья было вызвано озадачивающими заявлениями экспертов о недостаточности возможностей ОPEC для нейтрализации перебоев в поставках нефти из Ирака, и данными о резком снижении поставок нефти в США, этот фактор следует рассматривать как негативный для отечественного фондового рынка.
Как видно, позитивных внутренних резервов исследуемому финансовому сегменту недостаточно для преодоления внешних кризисных проявлений. Вероятность позитивной коррекции на сегодняшних торгах акциями российских компаний возрастает, однако предполагать начало связанной тенденции к росту здесь пока нет оснований.
13 марта 2003
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=35879
