Структура мирового капитала претерпевает колоссальные изменения как в плане смещения географического ядра мирового богатства, так и в плане изменения отраслевых приоритетов инвестирования
Судя по всему, нынешнего российского инвестора ожидают большие сюрпризы. Это связано с переходным моментом, который переживает и мир в целом, и Россия в частности. Именно сейчас меняется направленность всех инвестиционных потоков, причем как в географическом, так и в отраслевом аспектах.
Многие футурологи уже подметили эту закономерность. Например, один из современных гуру футурологии Э.Тоффлер совершенно справедливо указывает на уже "замкнувшийся" цикл в географии мирового богатства и инвестиций. Так, в 15-ом веке основная масса мирового богатства была сосредоточена в Азии, которая в то время давала примерно 65% всей мировой продукции. Однако еще через два столетия центр экономического, политического и военного могущества переместился в Европу, которая стала родиной новых промышленных технологий. Благодаря передовым технологическим ноу-хау в Европе началось беспрецедентное накопление капитала, базирующееся на сверхприбылях, получаемых в результате торговли с внешним миром.
Однако еще через два века центр мирового богатства снова сдвинулся - в США. К этому времени в этой стране была создана более совершенная институциональная система, благодаря которой она стала местом притяжения инвестиций. Исторические факты свидетельствуют, что решающим событием в становлении американской экономики стал приток в нее европейских капиталов (преимущественно из Великобритании). Данный поток инвестиций имел форму внешнего долга США, основные транши которого размещал легендарный американский банкир Дж.П.Морган в европейских банках за счет своих личных связей и деловых связей своего отца. Благодаря более совершенным институтам в Штатах были более низкие трансакционные издержки бизнеса, а это означало более высокую норму прибыли на капитал. Но и этот новый центр осуществил очередной дрейф в свою исходную географическую точку - в страны Азии, которые сейчас и составляют ядро мирового богатства. При этом, как это ни парадоксально, но азиатская экономика поднялась именно на американских институтах и инвестициях. Япония получила американскую рыночную систему, которую впоследствии перенял и Китай. Более того, американцы за последние два десятилетия не только вложили в китайскую экономику огромные капиталы, но и предоставили ей свой гигантский внутренний рынок, что позволило Китаю достичь доселе неведомого уровня экспортной активности. Тем самым круг замкнулся. Пока замкнулся.
К сожалению, даже Э.Тоффлер не выходит за пределы описанного "великого кольца" и не дает прогноза, куда дальше направится мировой капитал. Можно предположить, что этим центром станет Латинская Америка, страны которой демонстрируют ранее невиданную политическую и экономическую активность. Мексиканцы уже добились того, что в нескольких американских штатах испанский язык признан в качестве второго официального языка, а Венесуэла, Перу и Боливия проводят политику концентрации капитала и природных ресурсов в руках государства; Бразилия уже давно является крупным игроком мировой экономики. Хороший климат, богатые природные ресурсы, единая языковая основа и мощная демографическая составляющая могут привести к повторению азиатского чуда. Учитывая возросшую скорость всех процессов, это может произойти достаточно скоро. Если же предположить, что в какой-то момент азиатский капитал может устремиться в страны Латинской Америки, то такой сценарий вообще кажется вполне реалистичным.
Описанные потоки рециркуляции мировых инвестиций, как правило, шли мимо России и очень слабо затрагивали ее экономику. Между тем сейчас ситуация принципиально меняется: в условиях глобализации никто не может быть изолирован от влияния мирового рынка капитала. Куда направят свои капиталы российские олигархи? Как поведут себя 14 ведущих российских миллиардеров, совокупное состояние которых достигает 17% ВВП страны? Будут они по-прежнему вкладывать свои деньги внутри России или выведут за ее пределы? От этого во многом будет зависеть и судьба мелких российских инвесторов. А как будут воспринимать Россию иностранные инвесторы? Будут японские и европейские автомобильные компании и дальше строить заводы у нас или нет?
Все эти вопросы сейчас остаются открытыми и, похоже, именно в ближайшие год-два в них будет внесена хоть какая-то ясность. А пока придется действовать в условиях повышенной неопределенности.
Что касается отраслевых приоритетов мировых инвестиций, то здесь ситуация еще хуже. Мир миновал сельскохозяйственную фазу развития и уже фактически преодолел индустриальную стадию. Сейчас идет освоение экономики знаний, но мир пока в начале этого пути и не очень ясно, где и какие здесь перспективы. Кроме того, пробиваются и такие тенденции, которые стимулируют возвратные процессы. Например, чрезмерно высокие цены на нефть, перевалившие уже барьер в 105$ за баррель, инициируют внедрение новых видов топлива и в частности биотоплива. В 2007 г. в России уже был прецедент, когда в портах страны невозможно было зафрахтовать судно, ибо все они уже были ангажированы под вывоз зерна, которое уже используется за рубежом для производства биотоплива. Если так и дальше пойдет, то в России одним из прибыльных секторов экономики наряду с нефтегазовым комплексом, как это ни парадоксально, может стать сельское хозяйство. Но где тогда будет место нано- и информационных технологий? И будут ли оправданы инвестиции в эти виды деятельности?
Похоже, что и на эти вопросы ответы будут получены лишь в ближайшие год-два - не ранее. А пока придется рисковать.
http://kapital-rus.ru/strateg_invest/element.php?ID=4026
07.03.2008
