Олег Вячеславович, рубль дешевеет по отношению к доллару, точнее, этот процесс стал ощутимо быстрее, нежели в течение трех кварталов 2001 года. Почему так происходит, насколько это долгосрочный тренд?
Ответ может быть условным: так как цена на нефть находится на более низком уровне, чем это было месяц назад, Центральный банк будет девальвировать рубль скорее, чем это было раньше. Что, собственно говоря, и происходит. Трудно, конечно, угадать, какова будет динамика этого процесса, но можно посмотреть на предысторию.
А качественный вывод такой: очевидно, идет ослабление платежного баланса, плюс Центробанк взял на себя обязательства досрочно погасить долги МВФ, плюс правительство подумывает, не погасить ли досрочно долги Парижскому клубу. Все это вместе означает большую потребность в финансово-валютных силах с одной стороны. С другой стороны, явно цены на нефть на более низком уровне, и похоже, что они останутся на более низком уровне. Все это говорит, что девальвация будет происходить быстрей.
Советник президента Илларионов считает, что к концу года резервы ЦБ будут в районе $40 млрд., то есть Центробанк будет покупать валюту?
Естественно. Что делает Центробанк? Он девальвирует курс и одновременно покупает валюту, и вот его политика заключается в следующем: когда Центробанк видит, что идет большая сдача валютной выручки, он тут же ее покупает, поскольку он имеет преимущество, и готов при этом девальвировать курс, если его покупки вызывают недостаток валюты на рынке. У банков появляются рубли после этого, они берут эти рубли и тоже начинают покупать валюту, но тут Центробанк уже им эту валюту продает по более низкому курсу рубля, то есть, после девальвации. Тем самым выигрывает дважды: он купил валюту дешевле, а продал дороже, и заодно девальвирует рубль.
Для экономических агентов - для экспортеров и внутреннего производителя такая плавная девальвация полезна?
На самом деле, для нормальной экономики полезен предсказуемый, а лучше всего стабильный курс национальной валюты. Но, поскольку считается, что российская экономика ненормальная, то есть она слабая с точки зрения конкурентной способности, считается, что постоянная девальвация валюты, она выгодна, потому что она защищает промышленность, она защищает валютные резервы.
С этой точки зрения, да, в краткосрочной перспективе, видимо, эта политика наиболее приемлема, хотя это политика страны со слабой экономикой.
30 октября 2001
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=16988
