Вопрос читателя:
Ольга Игоревна, нефть сейчас дорогая, и если даже цены будут снижать, то не скоро и не резко. Да и OPEC заявляет, что будет поддерживать цены на нынешних уровнях. Следовательно, российский фондовый рынок в ближайший год, скорее всего, не просядет. Это же касается и рынка недвижимости. Можно ли в связи с этим считать привлекательными инвестиции в ПИФЫ?
Скажем так, в принципе, действительно, падение цен на нефть в ближайшее время не ожидается. Те, кто даже если бы хотел снизить цены, мало что может в данной ситуации сделать, потому что при таких ценах можно принимать волевые решения по ограничению добычи, но они не будут выполняться. И, кроме того, это связано с соотношением курса доллара и евро. Скажем, при более сильном долларе таких цен на нефть бы не было. За последние 2 года (с марта 2002 г.) курс доллара к евро упал на 40%. Соответственно, с учетом девальвации доллара сегодня нефть Urals в ценах начала 2002 г. стоит примерно $18-20. Что касается влияния на фондовой рынок, то, конечно, низкие процентные ставки на мировых рынках, сверхвысокие цены на нефть и металлы - это очень сильная поддержка. Для рынка недвижимости тоже, поскольку ликвидность высока, процентные ставки низкие. Куда-то деньги вкладывать нужно, ну, инвесторы и вкладываются в акции и в недвижимость. В принципе при резком изменении ситуации, возможно, эти "пузыри" могут стать проблемой для российской экономики, но пока, в ближайшие год-два, наверное, этого не произойдет. Кроме того, многие менее ликвидные акции "второго эшелона" остаются недооцененными по отношению к среднеотраслевым мировым значениям. Ну, а поскольку ПИФы ориентированы на фондовый рынок и на диверсификацию вложений, то, наверное, это один из наиболее привлекательных видов инвестиций.
Да, российский фондовый рынок может обрушить резкое повышение ставок на мировых рынках, резкое ухудшение ситуации в мировой экономике. Если рецессия возобновится и будет достаточно глубокой, то и спрос на нефть упадет. Но сейчас это все-таки не очень вероятный сценарий. Сейчас мы ждем, когда нам инвестиционный рейтинг присвоит одно из международных агентств из первой "тройки", после Moody"s. Это может создать дополнительную поддержку для рынка за счет притока средств иностранных портфельных инвесторов.
Вообще, я надеюсь, что нынешний уровень индекса РТС - это еще не пик. Хотя возможны понижательные коррекции. Поэтому, наверное, прямо сейчас входить на рынок не стоит, а стоит дождаться небольшой коррекции и тогда уже принимать решение о входе.
23 марта 2004
