Россия рвется в лидеры по числу сделок слияний-поглощений
Капитал в России пожирает остатки социализма
Компания Ernst & Young объявила о том, что, согласно проведенным исследованиям, Россия занимает 28-е место в мире по количеству сделок слияний-поглощений. При этом сделки с российскими компаниями составили 2/3 от общего числа сделок в странах Центральной и Восточной Европы. Однако общий объем сделок на общем фоне незначителен и составляет всего $2 млрд. При этом информация о суммах сделок раскрывается в России лишь в каждом четвертом случае. Средний объем сделок из тех, данные о которых обнародованы, составляет $36 млн.
Андрей Науменко, вице-президент инвестиционной группы "Атон": "Если посмотреть на структуру отраслей российской экономики, то все сразу становится ясно. За исключением экспортно-ориентированных отраслей, где укрупнения и консолидации в основном завершены, большая часть экономики страны представлена мелкими и средними предприятиями, которые в условиях ужесточения конкуренции нуждаются в интеграции в более крупные межрегиональные отраслевые объединения. Количество предприятий в России огромно. В пищевой отрасли, например, десятки тысяч компаний-производителей, чего нет ни в одной стране с развитой экономикой. Поэтому у нас сделок по слияниям-поглощениям происходит много, а объемы их незначительны. Кроме того, акции большинства компаний, которые приобретаются, на рынке не торгуются. Соответственно стоимость сделки, как правило, определяется договоренностью между покупателем и продавцом и зачастую мало соответствует истинной цене предприятия.
Специфика российского рынка слияний-поглощений также заключается в том, что большинство покупателей стремятся приобрести 50%+1 акцию. Более того, нормальный стратегический инвестор в России предпочтет иметь 75% акций, а лучше все 100. Только тогда он может быть уверен за свой бизнес. На Западе же при большом количестве акционеров в крупных компаниях обычно бывает достаточно 25-30%, чтобы установить контроль над обществом".
Евгений Торкановский , заместитель председателя "Госинкора": "На Западе сделки подобного рода проходят через биржи, а в России за отсутствием развитого фондового рынка и непрозрачностью большинства компаний это практически невозможно.
Отсюда и низкая стоимость сделок, и специфика, которая, в частности, приводит к тому, что сделки по слияниям-поглощениям проходят мимо госструктур - на государственном уровне они никак не фиксируются и не отслеживаются. Для государства этих сделок просто нет, поэтому оно их никак не регулирует и не пытается развивать этот сектор бизнеса введением законодательных норм. Кроме того, большая часть сделок в России происходит с применением инструментов, которые в западном бизнесе слияний-поглощений не используются, - банкротств, судебных исков, альтернативных собраний акционеров, силовых методов".
11.06.2002
Светлана ЛОКОТКОВА
www.finiz.ru
