Сергей Маратович, министр финансов Алексей Кудрин считает, что темпы роста инвестиций 10%-11% недостаточны для обновления основных фондов. Многие эксперты уже отмечали, что если не использовать последний шанс, то обновлять будет уже нечего, и экономику ждет кризис. Кудрин говорит о недостаточности инвестиций, но при этом выступает за сохранение Стабфонда и против увеличения госрасходов, обосновывая это проблемами инфляции. Инфляция 8% выступает в качестве тормоза для инвестиций в основные фонды. Кудрин считает, что при снижении инфляции, снизятся процентные ставки по кредитам, и инвестиции пойдут за счет кредитов и финансовых рынков. Насколько обосновано предложение Кудрина, действительно ли за счет увеличения доли кредитов начнется обновление мощностей?
Дело не в том, что упадут процентные ставки. Уже сейчас реальные (то есть за вычетом инфляции) процентные ставки очень низкие - даже отрицательные. Дело в том, что если инфляция будет низкой и предсказуемой (то есть не просто низкой в следующем году, но и ниже 4% в течение ближайших нескольких лет), то инвестиции действительно вырастут. Сама по себе высокая инфляция - это не очень страшно, но высокая инфляция, как правило, является также труднопредсказуемой и в этом смысле действительно препятствует долгосрочным инвестициям. В первую очередь инвестиции сдерживают риски, связанные с защитой прав собственности, несовершенствами судебной системы и налогового администрирования, снижение инфляции было бы полезно, но не является главной проблемой инвесторов.
Не кажется ли Вам, что при довольно маленькой базе предприятия не могут занимать из-за налоговой нагрузки, например?
Налоговая нагрузка сама по себе не очень высокая, но есть риски, связанные с налоговым администрированием.
21 апреля 2006
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=60543
