31 марта 2026 года в Торгово-промышленной палате Российской Федерации состоялся круглый стол «Складские свидетельства как инструмент финансирования реального сектора», организованный совместно Советом ТПП РФ по финансовому рынку и инвестициям, Комитетом ТПП РФ по развитию агропромышленного комплекса и Советом ТПП РФ по саморегулированию предпринимательской деятельности.
Модератором мероприятия выступил директор Национальной ассоциации специалистов финансового планирования, член Совета ТПП РФ по финансовому рынку и инвестициям, председатель Совета ТПП РФ по саморегулированию предпринимательской деятельности Андрей Паранич.
Открывая заседание, председатель Совета ТПП РФ по финансовому рынку и инвестициям Владимир Гамза подчеркнул, что в России крайне слабо используются небанковские финансовые инструменты, и двойные складские свидетельства – один из таких важнейших, но недооцененных механизмов. Он выразил надежду, что участники дискуссии, включая банки, логистические компании и пользователи инструмента, смогут предложить конкретные шаги по его популяризации.
Советник заместителя Председателя Банка России Лариса Селютина отметила, что тема двойных складских свидетельств обсуждается давно, но инструмент так и не получил широкого распространения. Основная проблема, по её мнению, заключается в необходимости обеспечения контроля за движением товара и создания надежной системы хранения. Она предложила изучить положительный опыт использования подобных инструментов в зарубежной практике.
Советник президента ТПП РФ Дмитрий Курочкин сообщил, что руководство Палаты готово поддержать инициативы и ожидает конкретных предложений по реализации инструмента, а также отметил важность подключения региональных ТПП к этой работе.
С приветствием в адрес участников выступила также заместитель Директор департамента проектной и инвестиционной деятельности ТПП РФ Нина Кобякова.
Генеральный директор АО «Восточная биржа» Андрей Салащенко представил анализ правовых и инфраструктурных основ выпуска и обращения складских свидетельств в России, а также успешные кейсы зарубежных стран. Он подробно остановился на опыте Индии, где с 2017 года внедрена система электронных обращаемых складских свидетельств. Также эксперт привел пример Мексики, где складские свидетельства изначально создавались для обеспечения исполнения фьючерсных контрактов на Чикагской бирже, и опыт Лондонской биржи металлов, где была запущена электронная система LME Shield, исключающая двойное финансирование под один залог.
Руководитель управления по эксплуатации системы прослеживаемости зерна «Центра Агроаналитики» Минсельхоза России Михаил Копейкин представил возможности электронных сервисов ФГИС «Зерно». Он рассказал, что система запущена в обязательном порядке с сентября 2022 года и прошла длительное тестирование с участием 64 тысяч организаций. На сегодняшний день в системе активно работают более 163 тысяч организаций. Эксперт подробно осветил интеграцию с другими системами, и подчеркнул, что теперь прослеживается весь цикл: от семян до товарного зерна, включая обработку полей, сбор урожая, перемещение и переработку. Важным достижением, по его словам, стало то, что данные системы используются налоговой службой и правоохранительными органами для контроля за легальностью оборота зерна.
В ходе дискуссии мнениями касательно механизма поделились представители банковского и инвестиционного сообщества.
Управляющий директор - начальник отдела операций на товарно-сырьевых рынках ПАО «Сбербанк» Евгений Ананьев подтвердил, что банк уже имеет практический опыт реализации сделок с зерном через дочернюю компанию «СБ Сырьевой трейдинг» с использованием товарного РЕПО, где обеспечением выступает зерно, хранящееся на элеваторах. Он отметил, что система «ГИС Зерно» удобна и интуитивно понятна, но ключевыми рисками остаются исторические случаи отсутствия зерна под обеспечением и сложности с ликвидацией залога в случае дефолта.
Генеральный директор ООО «СБ Сырьевой трейдинг» Егор Тимашов добавил, что сделки с зерном операционно нагружены: требуется оформление множества документов, включая переход права собственности и ветеринарные свидетельства. Основные сложности связаны с тем, что целевые клиенты – компании, которые уже закредитованы и ищут альтернативные источники финансирования. Для масштабирования продукта, по его мнению, необходимы стандартизация документации и создание единого оператора, который будет контролировать товар и брать на себя функцию технической продажи в случае дефолта.
Директор депозитария АО «РоссельхозБанк» Елена Бекетова поддержала идею перехода на электронную форму складских свидетельств по аналогии с электронными закладными, отметив, что документарная форма несет большие риски, и банк заинтересован в учете складских свидетельств.
Управляющий директор Банка ВТБ Василий Илларионов сообщил, что банк присматривается к рынку складских свидетельств и планирует пилотный проект с Московской биржей. Он отметил, что секьюритизация кредитов под залог зерна через структурные облигации может быть интересна квалифицированным инвесторам, но ключевыми проблемами остаются гарантия наличия товара на складе и механизм его оперативной реализации при дефолте.
Начальник отдела развития ООО «Инвестиционная палата» Егор Пилипенко высказался с точки зрения частного инвестора: доходность в размере ключевой ставки плюс 2-3% интересна, но риски получения в случае дефолта реального товара, который нужно регистрировать в ГИС «Зерно» и продавать, делают инструмент непривлекательным для неквалифицированных инвесторов. Он предложил создавать специализированные фонды под управлением управляющих компаний, которые будут брать на себя всю инфраструктуру работы с товаром.
В мероприятии приняла участие член Комитета ТПП РФ по развитию агропромышленного комплекса, президент НП «Национальное движение сберегающего земледелия» Людмила Орлова.
По итогам круглого стола будет сформирована резолюция с конкретными предложениями по совершенствованию нормативно-правовой базы и практических механизмов использования складских свидетельств как инструмента финансирования реального сектора экономики.
