Юрий Алексеевич, новый проект долговой стратегии России на 2006 - 2008 гг. предусматривает резкое снижение внешних обязательств за счет роста заимствований внутри страны. Однако этот новый проект может привести к тому, что Минфину с 2007 г. придется наращивать заимствования на внутреннем рынке и весьма агрессивно. Кстати, сейчас сокращение внешнего долга предполагается за счет средств Стабфонда, а не за счет увеличения внутреннего долга. Кроме того, многие эксперты полагают, что внутренний долг окажется дороже внешнего. Так разумна ли предлагаемая стратегия?
Абсолютно разумна, хотя бы по одной, простой, элементарной, азбучной причине, что в более-менее цивилизованных странах, странах, с недефолтными уровнями кредитного рейтинга внешний государственный долг меньше внутреннего. Это необходимая азбучная истина для того, чтобы финансовая система страны была стабильной, чтобы страна имела некие экономические основания собственной безопасности, экономические основания для сохранения своего суверенитета. То есть, это вещи, которые должны делаться обязательно в любой уважающей себя стране. Если говорить о том, дешевле или дороже, для этого эксперты, которые говорят, что за рубежом занимать дешевле, должны представить свой прогноз движения курса рубля к иностранным валютам, и только после этого мнение может быть обосновано. А как известно, любой прогноз, касающийся поведения валютных курсов на мировом рынке капитала, мягко говоря, не обоснован, потому что не нашлось еще ни одного ума в человеческой истории, который предсказал бы движение курса хотя бы одной валюты по отношению к хотя бы одной другой валюте на протяжении хотя бы нескольких лет. Даже такие гуру этого рынка как Сорос, не прогнозируют движения курсов на сроки, сопоставимые со сроками заимствований. Поэтому подобное мнение экспертов, мягко говоря, не состоятельно, и свидетельствует о низком качестве их подготовки.
19 апреля 2005
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=56155
