Ольга Игоревна, Лондонская фондовая биржа ведет переговоры по формированию стратегического альянса с российской биржей. Какова с Вашей точки зрения, может быть суть будущего альянса? Чем это выгодно для России, и не даст ли это толчок к развитию российского фондового рынка?
В заметке FT, где говорится о переговорах LSE с одной из российских фондовых бирж о стратегическом партнерстве, упоминается также, что в марте ММВБ и LSE проводят конференцию в Москве для обсуждения вопросов, связанных с IPO и торговлей ценными бумагами на нескольких биржах. Я считаю, что эта идея стала актуальной именно сейчас, прежде всего, в связи с начавшимся бумом IPO российских компаний. Так, в прошлом году российские компании впервые привлекли за счет IPO 4,5 млрд. долларов, что превышает объем привлеченных за счет первичных размещений средств за все предыдущие годы. При этом основная часть размещений проводилась именно на Лондонской фондовой бирже, поскольку после ряда скандалов с корпоративной отчетностью в США закон Сарбейнса-Оксли ввел очень жесткие требования к компаниям, акции которых обращаются на американских биржах. В текущем и в будущем году планы российских эмитентов по первичным размещениям еще более амбициозны, то есть в этом году планируется IPO на общую сумму примерно в 10-15 млрд. долларов, кроме того, ряд компаний декларирует крупные размещения в 2007 г. В частности, среди компаний, которые собираются выходить на рынок, есть Роснефть, ВТБ, Росбанк, Газпромбанк и другие очень интересные компании первого уровня. Это с одной стороны.
С другой стороны ФСФР в последнее время озабочена проблемой оттока free float российских эмитентов на западные биржи, и вводит ограничения с тем, чтобы стимулировать компании размещать при IPO хотя бы часть акций внутри страны. На это направлены, в частности, последние поправки в законодательство, где говорится о том, что предельная доля акций, размещение или обращение которых может осуществляться за пределами Российской Федерации,снижается с 40% до 35% акционерного капитала. В случае размещения акций за пределами Российской Федерации эмитент будет обязан одновременно с размещением или до выпуска расписок на акции за рубежом предложить их инвесторам на российском рынке. Кроме того, компании не смогут размещать за рубежом более 70% новой эмиссии.
Поэтому, с одной стороны, спрос российских компаний на проведение IPO за рубежом и прохождение листинга на западных биржах очень велик, прежде всего, потому, что это выгодно с точки зрения объемов , и стоимости ресурсов, которые они могут привлечь. А с другой стороны, им приходится при этом проходить размещение внутри страны. И поэтому, если будет разработана технология, которая позволяла бы, проводя IPO за рубежом, проводить его одновременно и в России, это было бы удобно и биржам, и эмитентам. А что касается развития фондового рынка в России - это, безусловно, позитивный шаг, поскольку одновременная торговля бумагами на российской и лондонской биржах увеличила бы общие обороты по бумагам, что способствовало бы повышению ликвидности рынка и его развитию.
8 февраля 2006
