По оценке ЦМАКП, в апреле продолжалось падение инвестиционной активности в экономике. Объем предложения инвестиционных товаров в апреле по сравнению с мартом сократился на 9,0%, а с начала года (апрель к декабрю) – уже на 18,9% (сезонность устранена, см. График 1). Предложение инвесттоваров в экономике в январе-апреле составило 79% от уровня годовой давности (см.
График 5 на стр.3), при этом в апреле – лишь 71%.
(предложение инвестиционных товаров, среднемесячное значение 2007 г. = 100)*
Динамика предложения инвестиционных товаров в последние месяцы определяется обвальным снижением импорта инвестиционного оборудования. Дополнительно, в апреле ускорилось снижение предложения стройматериалов. В то же время, производство машин и оборудования для внутреннего рынка снижается относительно слабо (см. графики на стр. 2 и 3).
Методологический комментарий
Публикуемая Росстатом помесячная статистика инвестиций в основной капитал обладает низким качеством с точки зрения точности оценки текущих тенденций. Первая проблема – в том, что сами компании в помесячном режиме часто не располагают точной информацией о фактических расходах, связанных с инвестициями в основной капитал. Такие данные часто становятся доступны ежеквартально, при формировании соответствующей бухгалтерской отчетности, а в помесячном режиме предприятия дают собственные весьма приблизительные оценки.
Вторая проблема – в том, что и квартальные оценки, как показывает анализ, становятся все более приблизительны. Это связано с тем, что у многих предприятий реальные данные об инвестициях в основной капитал формируются лишь при подготовке годовой отчетности, так что инвестиции, сделанные в течение года, формально "попадают" на декабрь (другой вариант – за счет декабря происходит "уточнение" общей годовой цифры с учетом отчетности предыдущих месяцев). И доля таких отчитывающихся в декабре предприятий постоянно растет (так, если в декабре 2005 г. объем инвестиций превышал средний уровень предшествующих 11 месяцев в 2,0 раза, то в декабре 2011-2012 гг. – уже в 2,5 раза).С учетом сказанного, ЦМАКП предлагает в рамках оценки текущих тенденций использовать аналитический показатель "Индекс инвестиционной активности", являющийся средневзвешенным оборудования, электрооборудования, транспортных средств для внутреннего рынка вычетом экспорта), а также предложения (производства и импорта за вычетом экспорта) строительных материаловзначением индексов производства и импорта машин и оборудования, электрооборудования, транспортных средств для внутреннего рынка3 вычетом экспорта), а также предложения (производства и импорта за вычетом экспорта)
Руководитель направления реального сектора В.Сальников
Ведущий эксперт Д.Галимов
2 Используются веса соответствующих статей расходов данных о видовой структуре инвестиций в основной капитал по крупным и средним организациям. Для оценки соотношения импорта и производства используются оценки ЦМАКП структуры рынка инвестиционных товаров.
3Без производства бытовой техники и электроники, а также легковых автомобилей.
4 Фактически этот индекс является «индексом предложения инвестиционных товаров», так как не учитывает изменение запасов. В настоящее время Росстат проводит исследование по разработке методики оценки помесячной динамики инвестиций на основе косвенных индикаторов, эта методика во многом будет схожа с той, которая использована при подготовке данной записки.
