Кисилевич Ю.В.- к.э.н., зав. кафедрой Тульского института управления и бизнеса
Инвестиционные процессы являются одним из ключевых факторов, определяющих динамику капитала в экономике, темпы и характер экономического роста. Статистические данные о темпах совокупных реальных инвестиций за последние годы (без учета влияния мирового финансового кризиса) свидетельствуют о повышении активности экономических агентов в этой области.
Современная ситуация в российской экономике остается сложной, поскольку не создаются надежные предпосылки экономического роста, сохраняются и усугубляются острые экономические и социальные проблемы. Особенностью экономики в настоящее время стало проявление ярко выраженного сырьевого характера, со слаборазвитой обрабатывающей промышленностью.
Вместе с тем на динамику инвестиций в России накладывается множество процессов, связанных с особенностями трансформационного периода: отсутствие действенных институтов рыночной экономики, специфика отношений собственности, отсутствие четкого понимания характера инвестиционной деятельности, а также ряд других факторов, препятствующих разработке и реализации адекватной государственной политики, улучшению общего инвестиционного климата в стране и формированию долгосрочных инвестиционных стратегий самих хозяйствующих субъектов.
Происходящие в стране преобразования обусловливают необходимость смены основополагающих принципов организации и функционирования инвестиционной политики в Российской Федерации.
В силу общих и специфических причин, зачастую менеджмент российских предприятий ориентирован на решение вопросов, связанных с удовлетворением текущих потребностей предприятия, обусловленных изменениями объема и структуры производственной деятельности. Что в условиях нестабильной внешней среды приводит к неэффективному использованию инвестиционного потенциала предприятия.
Управление инвестиционным процессом является важнейшим элементом структурного преобразования производственного и социального потенциала России. В кругу российских исследователей встречаются различные трактовки понятия "инвестиционный потенциал". Помимо теоретических неоднозначностей, предлагаются и различные практические рекомендации по обеспечению эффективности инвестиционной деятельности предприятия. В большинстве случаев, предлагаемые модели лишь копируют зарубежные методики без учета особенностей современного состояния инвестиционного процесса в России.
Зачастую у разных авторов даются разные смыслы данного понятия. Например, инвестиционный потенциал характеризуется как "совокупность инвестиционных ресурсов, составляющих ту часть накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение материальных, финансовых и интеллектуальных потребностей воспроизводства капитала." Другая трактовка "инвестиционного потенциала" как "инвестиционной емкости", зависящей от наличия разнообразных сфер и объектов инвестирования, их экономического здоровья" приводится в ежегодном рейтинге инвестиционной привлекательности российских регионов.
В монографии В.Д. Адрианова в качестве одного из параметров инвестиционного потенциала рассматривается количество разработанных или разрабатываемых инвестиционных проектов. "К концу 90-х годов в России в стадии разработки находилось около 10 тыс. инвестиционных проектов на сумму более 50 млрд. долл.". Похожее понимание термина "инвестиционный потенциал" имеется и в ряде работ других авторов. По мнению автора, здесь скорее следовало употребить понятие "инвестиционная емкость". Некоторые авторы воспринимают инвестиционный потенциал именно как предложение инвестиционных ресурсов. И.М. Братищев определяет инвестиционный потенциал как максимальный уровень инвестиций в форме капитальных вложений, достигнутый в России в 1990 году. С таким подходом нельзя согласиться. С нашей точки зрения, инвестиционный потенциал - совокупность собственных ресурсов предназначенных для накопления и позволяющих добиться ожидаемого результата при их использовании. Инвестиционный потенциал предприятия выражает систему экономических отношений по поводу использования инвестиционных ресурсов в народном хозяйстве. Вместе с тем, инвестиционный потенциал является источником расширенного воспроизводства. Как известно, в процессе расширенного воспроизводства осуществляется развитие производительных сил, экономических отношений, увеличивается производство продукции. По мере роста производственной мощности, укрепляется и инвестиционный потенциал, происходит повышение инвестиционной надежности и привлекательности предприятия для внешних инвесторов.
В процессе формирования и использования инвестиционного потенциала предприятие вступает в социально-экономические отношения с различными субъектами инвестиционной деятельности. Такие отношения могут складываться между предприятием и государством, между предприятиями друг с другом, внутри предприятия между работниками и собственниками.
Системный подход к анализу отношений, возникающих в процессе осуществления инвестиционной деятельности, позволил выделить ряд факторов, обусловливающих данный процесс в современной России.
Экономические отношения между государством и предприятием возникают в процессе формирования предпосылок для инвестиционной деятельности, путем проведения инвестиционной, денежно-кредитной, налоговой и иной политики.
Возможности реализации инвестиционного потенциала для большинства предприятий ограничены неразвитостью рынков капитала, отсутствием адекватной правовой базы, "непрозрачностью" компаний, постоянным перераспределением прав собственности, а также плохим уровнем финансового менеджмента в большинстве российских компаний.
Сверхвысокие цены на нефть и металлы до последнего времени (августа 2008 года) обеспечивали значительный приток финансовых ресурсов в страну и возможность досрочного погашения внешнего долга. Это сопровождалось ростом производства некоторых видов товаров и услуг, увеличением валовых объемов инвестиций.
Однако происходящие сегодня в экономике России преобразования нельзя охарактеризовать как инвестиционный тип развития. Даже в последние годы, в условиях экономического роста, уровень инвестиций не превышает 20% от ВВП. Общеизвестно, что в условиях переходного периода надежный экономический рост может быть обеспечен при 20 - 40% инвестиций от ВВП. Необходимость концентрации капитальных вложений в экономике была обоснованна советскими ученными еще в 70-х годах прошлого века: "в интенсификации общественного производства важнейшую роль играет повышение эффективности капитальных вложении, предполагающее в качестве обязательного условия их концентрацию".
Основная доля инвестиций направляется в капиталоемкие отрасли добывающей промышленности. Практически не происходит перераспределения средств от ограниченного круга отраслей в пользу обрабатывающих отраслей промышленности и сектора услуг, в которых не хватает инвестиций для обновления основных фондов и внедрения новых технологий. При сложившейся возрастной и технологической структуре основного капитала низкие объемы инвестиций в отрасли обрабатывающей промышленности, существенно ограничивают темпы экономического роста.
Недофинансирование и вследствие этого недостаточное поступление новых основных фондов сдерживает замену устаревших и изношенных фондов и негативно влияет на воспроизводственные характеристики оборудования. Основные фонды отечественной промышленности, загруженные почти на 70-80%, стремительно устаревают: степень износа по отдельным отраслям промышленности превышает 60%. "Для современного состояния производственной базы большинства отраслей экономики России характерен индустриальный тип, основанный на экстенсивном использовании ее природных и воспроизводимых ресурсов".
Фактически происходит деградация всего исторически накопленного потенциала национальной экономики. При этом вполне вероятно, что объем потерь от инфляции в последующие годы будет только возрастать прямо пропорционально общему увеличению средств в стабилизационном фонде.
Активизация государственной инвестиционной деятельности должна, на наш взгляд, выражаться не только в прямом участии государства в финансировании инвестиционных проектов. Накопление ресурсов инвестирования должно быть результатом увеличения платежеспособного спроса, который, в свою очередь, активизирует хозяйственную деятельность российских предприятий - товаропроизводителей.
Как показывает мировой опыт, каждый процент роста экономики имеет свою и инвестиционную цену. Темпы экономического роста зависят от объема совокупных инвестиций. Практически во всех моделях экономического роста увеличение национального продукта может быть достигнуто за счет использования интенсивных и/или экстенсивных факторов. Так, например, в модели экономического роста Р. Солоу, совокупный спрос определяется инвестициями и потреблением.
Производственная функция выражает предложение на рынке товаров, а накопление капитала - спрос на произведенный продукт. Динамика объёма выпуска зависит от объёма капитала. Объём капитала, в свою очередь, меняется под воздействием инвестиций и выбытия: инвестиции увеличивают запас капитала, выбытие - уменьшает. И чем выше норма сбережения (накопления), тем более высокий уровень выпуска и запаса капитала может быть достигнут в состоянии устойчивого равновесия.
Однако повышение нормы накопления ведёт к ускорению экономического роста в краткосрочном периоде, до тех пор, пока экономика не достигнет точки нового устойчивого равновесия. Таким образом, в долгосрочном периоде основным фактором экономического роста может являться развитие техники и технологии.
Во времена СССР экономический рост обеспечивался за счет использования "массовых" ресурсов при одновременном наращивании производства в смежных отраслях: производство электроэнергии, металлов, осуществление капитального строительства и т.д. Наибольшая часть качественных ресурсов страны была сконцентрирована в оборонном комплексе. В итоге, к 80-м годам отечественная экономика подошла с огромными структурными диспропорциями, с разным инвестиционным потенциалом отдельных отраслей и предприятий. Однако, несмотря на многие недостатки, советская экономика характеризовалась высокими темпами роста. По расчетам отечественных экономистов ежегодные темпы экономического роста СССР за 1951 - 1975 гг. находились в пределах от 7,8 до 6,7%. За те же годы темпы роста экономики США колебались от 1,3 до 2,8%.
Проблемы в инвестиционной сфере российской экономики в существенной степени связаны с ослаблением системы государственного управления в условиях трансформирующейся экономики, занижением значимости экономической роли государства в развитии страны. Отсутствие эффективного рыночного управления внешними и внутренними денежными потоками для обеспечения подъема реального сектора неизбежно определяет необходимость увеличения степени государственного участия в регулировании инвестиционной деятельности.
Роль государства в формировании и реализации инвестиционного потенциала страны должна заключаться в обеспечении благоприятных возможностей и условий для осуществления инвестиционной деятельности через инвестиционную политику.
Инвестиционная политика, в свою очередь, является залогом успешной экономической деятельности государства в целом. К сожалению, реализуемая в настоящее время инвестиционная политика не учитывает
реалии, сложившиеся в отечественной экономике. Так, например, широко используемые инструменты монетарного регулирования позволяют создать лишь некоторые макроэкономические предпосылки для активизации инвестирования, но не позволяют преодолеть системные проблемы. Относительно позиции в инвестиционной сфере, которую должно занимать государство, высказался Дж. Вульферсон в ежегодном докладе Всемирного банка: "...развитие нуждается в эффективном государстве, играющем роль катализатора и помощника, стимулирующего и дополняющего деятельность частного бизнеса и отдельных лиц. Без эффективного государства устойчивое развитие - как экономическое, так и социальное - невозможно".
Усиление роли государства в инвестиционной сфере предполагает поиск оптимального сочетания методов государственного и рыночного воздействия с учетом особенностей современного этапа экономического развития.
В российской экономике сложившаяся модель инвестирования является деформированной и неэффективной. Она характеризуется дисфункциональностью кредитно-финансовой системы, которые не играют заметной роли в аккумулировании сбережений и
их трансформации в инвестиции.
Следовательно, первоочередной задачей является создание базовых организационно-экономических предпосылок инвестиционной деятельности. А именно:
- разработка и реализация правового механизма защиты частных инвестиций и обеспечение государственными гарантиями иностранных инвестиций;
- восстановление системы валютного регулирования и валютного контроля, с целью предотвращения вывоза капитала;
- создание национальной инвестиционной базы в виде системы государственных и частных корпораций и фондов для финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов (с подключением к этой задаче кредитно-финансовых учреждений);
- внедрение и использование передовых технологий и "ноу-хау" в первую очередь в базовых (приоритетных) отраслях промышленности;
- обеспечение необходимых мер, для защиты интересов отечественных промышленных предприятий, ориентированных на международные рынки;
- разработка и реализация механизма трансформации сбережений населения в инвестиции (например, с помощью ПИФов, инвестфондов, и т.д.);
- разработка адекватной кредитно-денежной политики, предусматривающей эмиссию достаточного количества денежной массы (обеспечение достаточной монетизации экономики);
- разработка целенаправленной амортизационной политики, направленной на восстановление основного капитала;
- пересмотр принципов налогообложения, с целью его упрощения и стимулирования научно-инновационной деятельности;
- повышение совокупного спроса
за счет увеличения средней заработной платы, а также сокращения разницы в доходах богатейшей и беднейшей части населения;
- восстановление государственного регулирования экономики на основе использования индикативного планирования и программирования.
Трансформационные процессы, происходящие в России, усугубляют влияние факторов неопределенности внешней среды, свойственной любой рыночной экономике; требуют существенных корректировок в поведении предприятия.
www.allrus.info
